需求端降低可能性较大 碳酸锂期货盘面或偏弱运行

期货及现货市场行情分析

2024年12月5日，碳酸锂主力合约2501开于76600元/吨，收于76500元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌1.16%。当日成交量为160190手，持仓量为207470手，较前一交易日减少10231手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳600元/吨。所有合约总持仓448095手，较前一交易日减少9245手。当日合约总成交量较前一交易日减少115832手，成交量减少，整体投机度为0.47。当日碳酸锂仓单29446手，较上个交易日增加1760手。

盘面：当日碳酸锂开盘后整日围绕日均线震荡，最终收跌1.16%。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月5日电池级碳酸锂报价7.59-7.83万元/吨，较前一交易日下跌0.1万元/吨，工业级碳酸锂报价7.335-7.435万元/吨，较前一交易日下跌0.1万元/吨。

库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.80万吨，其中冶炼厂库存为3.62万吨，下游库存为3.05万吨，其他库存为4.13万吨。库存去库进程显著放缓，有库存转移至下游的因素，当前新仓单注册数量远不及集中注销前，关注货源是否有大量进入现货市场。

供应端：锂盐厂在临近长协谈单时间点，挺价情绪较为强烈，尽管悲观预期仍存，但现实层面，贸易商对后续需求相对乐观并且有一定套利空间，积极购入优质货，从而拉高锂盐成交量；矿端及锂盐厂前期关停的产能或因扭亏为盈而复产，叠加锂盐厂高位套保锁定利润、维持稳定生产，国内碳酸锂周度产量连续回升。

成本方面，据SMM，虽然海外锂辉石报价依旧维持高位，但出于对碳酸锂看空的预期，成交价位有些微下移。中欧在有关中国电动汽车的关税争端中有望达成协议，而“抢出口”情况仍存在，需求仍有韧性，且市场聚焦12月重要会议是否出台超预期增量政策。

需求方面，临近年底谈长协时间，铁锂厂家产品涨价诉求高涨但上涨难度高；且铁锂厂家长协及客供充足，年末部分下游材料厂去库，需求转弱预期增强。

观点

去库幅度明显放缓，交割库仓单增加较多，总库存压力仍较大，需求端降低可能性较大，现货价格走弱，盘面或偏弱运行。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，叠加天量库存去化较难，长期偏空以出清过剩产能。

■策略

谨慎偏空，区间操作为主

■风险点

1、供应端不可抗力，供应不及预期，2、消费端超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）

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