下游采购情绪有所升温 沪镍期货再次出现反弹迹象

镍品种：

本周沪镍2501合约小幅上涨0.25%，周二沪镍触底反弹，周三放量上涨收盘突破40日均线和60日均线的压力位置，周四被空头压制重回箱体震荡区间，周五再次出现触底反弹迹象，最终周线收十字星小阳线。

本周从基本面来看，下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软的态势仍在延续，但整体需求相比11月有所改善，下游采货的情绪较好，叠加本周镍价触底反弹市场信心有所提振，升贴水整体维持在3000元/吨水平。量能方面，沪镍主力合约的成交量与持仓量对比上周有所增加，周三的放量上涨持仓量有较大幅度的提升，周四周五由于行情降温，前期的投机单离场导致持仓量下滑，从成交量与持仓量的变动可以看出，沪镍目前阶段多空分歧严重。周五早间金川镍报价较周四下调约525元/吨，升贴水幅度对比周四有所抬升，本周金川镍升贴水报价区间在2900~3100元/吨，升贴水报价对比上周持稳，这周下游企业的采货情绪有所提升，本周精炼镍成交尚可。

宏观方面，本周一，根据美国供应管理协会公布的数据显示，美国11月制造业PMI终值为48.4，高于市场预期的47.5。本周三，根据美国自动数据处理公司ADP统计的小非农数据显示，美国11月私营部门非农就业的人数为14.6万人，数据低于市场预期的15万人，但差值较少。本周四，根据美国劳工部数据显示，美国当周初请失业金人数为22.4万人，数据高于市场预期的21.5万人。本周五，根据美国劳工部数据显示，美国11月失业率为4.2%，与市场预期的一致。

库存方面，据SMM讯，本周六地纯镍库存周度累计41417吨，较上周增加1529吨，本周保税区的镍库存量为4500吨，与上周数据相一致。需求方面，由于周内镍价的触底反弹，下游采购情绪有所升温，精炼镍现货整体成交尚可。

■镍观点：

近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，周四时价格重回40日均线与60日均线之下，可见上方卖盘压力大。预计沪镍价格短期内难以向下突破全年的低位，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

镍策略：

中性。

■风险：

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

（来源：华泰期货）

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