苯乙烯后续累库压力增加 短期盘面以区间震荡为主

1.现货：苯乙烯日内价格震荡，成交较好基差走强，江苏苯乙烯市场现货价格8920-8950元/吨环比略上行10元/吨，山东价格持稳，跨区域窗口开启。

2.原料：华东纯苯现货略下行5元/吨至7520-7540元/吨，山东地区价格略下行。据卓创，本周纯苯到港有所放缓，库存环比略累0.64%至15.7万吨，尚处于五年同期高位，后续库存或将转折，近期下游苯乙烯开工上行贡献主要增量，处于供需双增格局。下游多数价格窄幅震荡，利润持稳。

3.下游：苯乙烯日内震荡运行，下游交投情绪一般，价格多小幅回落，目前估算ABS略亏损，PS及EPS略有利润。

4.观点：苯乙烯日内价格震荡，下游大厂招标基差走强，成交较好，纯苯价格略下行，苯乙烯非一体化利润略走阔，利润处年内较高水平。据卓创，本周纯苯到港有所放缓，库存环比略累0.64%至15.7万吨，尚处于五年同期高位；苯乙烯港口总库存环比下降2.8%至3.48万吨，处于五年同期低位。近期纯苯到港有所放缓，苯乙烯后续累库压力增加，需求方面本周下游综合开工再度提升，考虑到家电厂春节前备货，以及近期订单较好或促进节后备货提前，终端家电需求持续性较强，警惕苯乙烯12月累库程度不及预期的可能性，而2025年1月苯乙烯累库格局仍较明确，向上空间同样受限。苯乙烯2501合约8600元/吨压力，下方支撑8200元/吨，短期区间震荡为主，苯乙烯-纯苯价差做缩确定性较高，月间2-3逢高反套。

风险提示：

宏观经济大幅波动，原油价格大幅波动

数据来源：Wind、红桃三、中信建投期货

（来源：中信建投期货）