装置面暂无明显波动 纸浆期货区间震荡为主

消息面

截止2024年12月19日，中国纸浆主流港口样本库存量：191.8万吨，较上期上涨0.5万吨，环比上涨0.3%，库存量在本周期继续呈现累库的趋势，港口库存连续三周呈现累库局面。

下游开工率方面，白卡纸环比+0.3%，双胶纸环比+0.4%，铜版纸环比＋0.3％，生活纸环比持稳。

昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现，山东、江浙沪地区部分牌号现货市场价格小幅松动30-60元/吨，局部地区部分牌号业者低价惜售情绪颇浓，挺价出货；进口阔叶浆现货市场供应不多，业者提涨，山东、江浙沪、广东地区部分牌号现货价格上涨50-100元/吨；进口本色浆、进口化机浆现货现货市场价格稳定。

机构观点

正信期货：

总体来看：纸浆现货市场交投情绪有所改善，装置面暂无明显波动，下游原纸白卡纸、双胶纸和铜版纸产能利用率有所上升，原纸厂家采购原料积极性一般，纸浆期货市场近期以区间震荡为主。

华泰期货：

供应方面，今年海外新增阔叶浆产能较多，而针叶浆并无新增产能投产，供应压力相对较小，且受海外供应扰动影响，美金报价依旧坚挺，浆种价差因此拉大。国内下半年也有较多纸浆产能投产，整体供应压力较大。10月国内纸浆进口量持稳，今年总体进口压力不大，不过随着外需的走弱，进口端压力存在加大的可能性。需求方面，欧洲纸浆消费仍呈弱势，10月欧洲港口库存环比小幅下降，同比仍大幅增加。国内金九银十旺季基本落空，下游纸厂提价并不顺畅，纸价整体呈现下滑态势，纸厂盈利状况依旧处于低迷状态，出货不顺导致原料采购量减少，近期开工率也整体回落。不过下游存在减产减供现象，纸厂涨价函也频发，对浆价起到一定支撑作用。综合来看，当前多空因素交织，短期预计仍以区间震荡思路对待。如果后续海外库存进一步提高，而国内需求持续偏弱，后续价格中枢或有进一步下调的可能。