瓶片：绝对价格跟随成本波动 但加工费被压缩至低位 瓶片下方存有支撑

【现货方面】

12月24日，内盘方面，上游聚酯原料期货上涨，聚酯瓶片工厂报价多稳，个别工厂下调30元。聚酯瓶片市场成交整体一般，前期部分品牌低价略有收敛，但个别二线品牌据悉仍有低价促销。12-1月订单适量成交在6080-6150元/吨出厂不等，局部略低6060元/吨出厂；2月订单成交在6120-6180元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价多稳，海外市场逐步进入圣诞和新年假期氛围中。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至785-805美元/吨FOB主港不等，局部略高，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

12月24日，瓶片现货加工费439元/吨附近，PR2503盘面加工费456元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为73.1%，环比上期-0.7%。

库存：上周国内瓶片厂内库存可用天数为21.1天，较上期+0.19天。

需求：1-11月软饮料产量14831万吨，同比+5.4%;瓶片表需912万吨，同比+16%；中国瓶片出口量522.8万吨，同比增长26.2%。

【行情展望】

12月国内多套瓶片装置存检修或转产计划，国内瓶片供应下降预期兑现，进入12月份以后，软饮料企业将陆续结束检修期，产线负荷逐渐提升，同时考虑为春节备货，油脂行业开工与PET片材行业开工也将出现明显提升，国内需求整体预计小幅增加，但供需格局仍偏弱，瓶片库存预计高位运行。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，现货成本走高，现货加工费被压缩至450元/吨附近，盘面加工费暂稳定在450元/吨附近，关注低加工费下瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需宽松格局不变，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，PR2503短期关注6100附近支撑；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。

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