一季度市场供应逐步宽松 氧化铝期货趋势偏空看待

1月6日，国内期市有色金属板块涨跌互现。其中，氧化铝期货主力合约开盘报4397.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，氧化铝主力最高触及4397.0元，下方探低4276.0元，跌幅达4.32%。

目前来看，氧化铝行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于氧化铝后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

广州期货分析称，宏观持续关注中美经济数据公布及特朗普政府上台后政策推行情况。氧化铝现货明显价格松动，库存去化速率放缓，港口库存小幅累增，供应有走松预期，需求相对稳定但无明显增量，基本面利多前期已消化，远期增量压力限制氧化铝价格上方想象空间，趋势偏空看待。

铜冠金源期货期货指出，2025年以几内亚为主的矿石主产区产量有较强增加预期，支持国内外氧化铝计划新增产能如期投放，届时全球氧化铝供应偏紧格局改善价格将相应回落。价格节奏我们看好同步国内外新增产能投放节奏，即：2025年一季度氧化铝供应逐步宽松，价格开始缓慢回落；二季度产能投放增加，平衡转向过剩，氧化铝价格加速下行，下半年探底震荡。不过几内亚政局不确定性较高需要及时关注铝土矿动向，对氧化铝平衡判断做实时调整。预计2025年氧化铝运行3500-5000元/吨。

招商期货表示，在几内亚铝土矿发运和国内氧化铝投产顺利的情况下，2025年氧化铝供需格局或趋于平衡乃至轻微过剩，利润空间也将从高位下降。在变化节奏方面，预计在第一季度的投产预期下，氧化铝价格将承受较大压力；而在三、四季度，因为供应链的干扰因素增多，如几内亚季节性雨季、氧化铝厂集中检修等，价格可能会出现阶段性上涨。操作建议：国内主力合约参考波动区间：3500-5500元/吨。单边远月择机沽空，跨月正套。