锰硅：锰矿现货松动 港口库存持续去化

【现货】

1月20日，锰硅主力合约上涨0.36%(+24)，收于6764元/吨，主力合约持仓减3650手。仓单方面，昨日硅锰2470张，较上一交易日+652。有效预报5313张，较上一交易日+1138张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6100(-)元/吨;广西6200(-)元/吨;宁夏6300(-)元/吨;贵州6150(-)元/吨。

【成本】

内蒙成本6154(+47.8)元/吨，广西生产成本7011.2(-4.6)元/吨，内蒙生产利润-49.6(+0.9)元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿小幅松动，合金厂补库基本完成，市场成交价格有0.2-0.3元/吨度的松动。天津港半碳酸33.2-33.5元/吨度，加蓬37.5-37.8元/吨度，澳块41-41.5元/吨度;钦州港半碳酸价格34-35元/吨度，加蓬块41-42元/吨度，澳籽39-39.5元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量45.89万吨，较上周环比上升15.74%;澳大利亚锰矿发运总量6.14万吨，较上周环比上升100%;加蓬锰矿发运总量11.28万吨，较上周环比上升10.47%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿34.16万吨，较上周环比上升237%;澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%;加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至1月16 日 ，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为41.65万吨，其中南非到中国的海漂量为32.29万吨;澳大利亚到中国的海漂量为0万吨;加蓬到中国的海漂量为9.36万吨。

库存方面，截至1月17日，中国主要港口锰矿库存424.9万吨，环比-36.7万吨;其中天津港364万吨，环比-26.7万吨，钦州港60.4万吨，环比-10万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率45%，较上周减0.16%;日均产量28770吨，增15吨。周产量201390吨，环比上周增0.05%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求116508吨，环比上周增0.60%;日均铁水产量224.48万吨，环比+0.11万吨;高炉开工率77.18%，环比持平;高炉炼铁产能利用率84.28%，环比+0.04个百分点;钢厂盈利率50.22%，环比-0.43个百分点。

【观点】

基本面来看，锰硅依旧维持复产态势，供增需减，供需宽松格局维持。目前锰硅产量维持回升态势，北方开工仍有所增加，成本推涨带动厂家心态好转，供应压力继续增加。

需求端，铁水产量止降企稳，钢厂盈利率持稳，螺纹整体累库较预期偏缓，表需环比回升，整体库存仍低位运行，成材矛盾有限。节前预计铁水维持225左右水平，关注节后复产情况。锰矿方面，近期锰矿受康密劳2月减发影响大涨，一方面，2月加蓬块发运将实际减少，另一方面，港口货源集中度较高，且库存水平相对偏低。本周锰矿发运仍未见明显起色，到港小幅增加但港口依旧维持较快去库速度，库存已经降至历史同期低位。

展望后市，短期锰矿低库存对锰硅价格有所支撑，，但考虑锰硅基本面并不具备大幅反弹基础，建议等待锰硅产量走高厂库累库、锰矿港口累库及盘面持仓回落后试空。短期建议观望。

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