沪铝底部支撑持续下移 价格或延续低位盘整

截至2025年1月24日当周，沪铝期货主力合约收于20275元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持5326手。

本周(1月20日-1月24日)市场上看，沪铝期货周内开盘报20550元/吨，最高触及20550元/吨，最低下探至20060元/吨，周度跌幅达0.34%。

【周度消息面汇总】

截止2025-01-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存46万吨。截至2025-01-23，LME铝库存597675吨，较前一交易日减少2500吨。

铝锭库存仍保持低位，铝棒库存增量显著。根据SMM数据显示，1月23日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报46万吨，较上周四增加2万吨；同期钢联铝棒社会库存报21.6万吨，较上周四增加4.75万吨。

2024年12月出口未锻轧铝及铝材50.6万吨，环比减少约16.3万吨；1-12月累计出口666.5万吨，同比增长17.4%。

机构观点：

国信期货：宏观方面，美国可能从2月1日起对从中国进口的商品征收10%的关税，对墨西哥和加拿大进口商品征收约25%的关税的消息传出后，金融市场正在等待细节，持续关注美国关税政策动向。基本面而言，氧化铝价格仍在下跌，铝价成本端的底部支撑持续下移，供应处于同期较高水平，下游铝加工企业开工率已持续下滑至相对低位，供强需弱对铝价格形成利空，铝锭也进入春节累库阶段，对铝价的支撑减弱。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。

西南期货：随着几内亚铝土矿到港量恢复，进口矿流入量环比增加，而国产矿量难见起色，氧化铝运行产能稳步增加，同时，电解铝企业原料备库需求下降，持货商积极甩货，导致氧化铝现货价格一路走低，冶炼利润也被大幅压缩。而电解铝运行产能多维稳，受假期影响，铸锭量将环比提升。春节假期临近，加工企业陆续停工放假，整体需求将明显下滑。上周，电解铝社会库存下降7000吨，铝棒库存增加1.6万吨。氧化铝成本支撑仍有效，或于低位盘整。库存拐点将至，铝价持续上涨动力欠佳。