国产开工仍偏高 苯乙烯估值后续或继续承压运行

2月6日盘中，苯乙烯期货主力合约偏弱震荡，最低下探至8576.00元。截止发稿，苯乙烯主力合约报8633.00元，跌幅1.52%。

苯乙烯期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

新湖期货：苯乙烯估值后续或承压运行

江苏苯乙烯市场收盘价格在8800-8850元/吨。卖方意向出货价格在8800-8850元/吨，节后首日市场买气偏淡，综合评估买卖双方意向价格收至8800-8850元/吨，较节前最后交易日涨130元/吨。日内盘面高开后震荡整理，主港库存如期宽幅累库，且下周预计继续宽幅累库，现货基差小幅走弱，持货商随行出货，现货小单成交，纸货市场换货交易为主。原料端暂无强驱动，原油价格继续回调，汽油及纯苯裂差稍稍走强，苯乙烯价格波动轨迹更多与库存变动相关，前期市场聚焦于累库幅度不及往年，节后归来港口库存累积至中性水平，而厂库明显高于往年同期水平，现货偏紧预期落空，苯乙烯估值后续或承压运行。

华泰期货：苯乙烯逢高谨慎做空套保

逢高谨慎做空套保。纯苯方面，春节期间港口库存再度回升，进口到港节前阶段性放缓，但后续韩国发往中国船货压力仍存，国产开工仍偏高，关注下游开工韧性，特别是下游苯乙烯、CPL及苯胺等开工韧性能否持续，纯苯加工费仍有一定压力。苯乙烯方面，春节期间港口快速季节性累库，苯乙烯生产利润仍有压缩压力，等待节后下游复工进度观察需求情况。

五矿期货：苯乙烯逢低多配继续持有

当前从产能投放来看，2025年依旧是纯苯下游投放周期，虽纯苯自身供应伴随乙烯裂解的投产有所增加，但下游于2024年结转的投产依旧偏高，综合来看，2025年预计纯苯自身投产增速为8%，纯苯下游投产增速（折纯苯消耗）为9%，纯苯格局依旧偏强。而苯乙烯自身投产增速为6%，下游三大S投产增速（折苯乙烯消耗）为15%，苯乙烯迎来下游大投产周期，产业格局或优于2024年。上半年考虑到海外冬季装置开工不稳，国内炼厂春检影响原料供应，叠加下游开工提速以及订单的可持续性。节后纯苯港口库存约15万吨，处于五年同期中性区间；苯乙烯港口总库存约12万吨，仍处于五年同期低位；苯乙烯工厂库存中性，春节期间小幅累库；整体来讲纯苯库存较为健康，苯乙烯港口累库或在盘面已经兑现，持续关注后市需求带动的反弹行情，逢低多配继续持有。