新产能加速投产 预计氧化铝短期维持低位震荡

消息面

2月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$527/mt FOB Gladstone,Australia东澳或$531/mt FOB Western Australia西澳，卖家选择，3月下旬船期。

2月5日，上期所氧化铝期货仓单31848吨，环比上个交易日持平。

2月5日，氧化铝现货价格普跌，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3790元/吨、3750元/吨、3740元/吨、4030元/吨、4130元/吨、3900元/吨，分别较前一日下降20元/吨、40元/吨、40元/吨、60元/吨、40元/吨、0元/吨。

机构观点

华融融达期货：

氧化铝价格高位回落主因2025年有大量投产，且春节前产能落地较为顺利。截止目前，按照氧化铝现货价格3800元吨计算，河南地区使用进口矿的产能已出现400元吨左右的亏损。考虑到当前库存仍然偏低，因此理论上仍然需要给予行业正向利润，所以判断03合约在行业边际成本3300-3400元/吨区间有一定支撑。不过由于缺乏向上驱动，预计价格短期维持低位震荡，关注上半年氧化铝产量兑现和矿石发运状况。

国信期货：

春节期间，氧化铝厂维持稳定生产，随着北方产区污染管控的干扰因素逐渐消除，以及新产能的加速投产，市场对于未来氧化铝供应增加的情况仍较为乐观，叠加库存持续累库及现货市场的看跌情绪，氧化铝价格承压明显。预计氧化铝期货震荡运行，底部支撑随成本动态变化，以震荡思路对待。