锰硅：盘面增仓大涨 锰矿现货维持强势

【现货】

2月6日，锰硅主力合约上涨7.42%（+504），收于7292元/吨，主力合约持仓增145035手。仓单方面，昨日硅锰仓单83296张，较上一交易日+458。有效预报5219张，较上一交易日+626。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6400（+250）元/吨；广西6350（+100）元/吨；宁夏6650（+250）元/吨；贵州6300（+100）元/吨。

【成本】

内蒙成本6352（+131）元/吨，广西生产成本7026.3（+52.9）元/吨，内蒙生产利润48（+119.1）元/吨。

【锰矿】

锰矿市场涨势加快，昨日主流报价张2-3元/吨度不等。天津港半碳酸41-42元/吨度，报价至45元/吨度，加蓬成交51-53元/吨度，氧化矿报价55元/吨度以上。钦州港半碳酸价格38-39元/吨度，澳籽成交价格45-45.5元/吨度，澳块报价50元/吨度，新加蓬块报价48元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量45.89万吨，较上周环比上升15.74%；澳大利亚锰矿发运总量6.14万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿发运总量11.28万吨，较上周环比上升10.47%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿34.16万吨，较上周环比上升237%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至1月16日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为41.65万吨，其中南非到中国的海漂量为32.29万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为9.36万吨。

库存方面，截至1月24日，中国主要港口锰矿库存393.4万吨，环比-31.5万吨；其中天津港337.3万吨，环比-26.7万吨，钦州港55.6万吨，环比-4.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率45%，较上周减0.16%；日均产量28770吨，增15吨。周产量201390吨，环比上周增0.05%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求116508吨，环比上周增0.60%；日均铁水产量228.44万吨，环比+2.99万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比+1.12个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比+2.6个百分点。

【观点】

昨日锰硅盘面增仓大涨，仍是基于锰矿供需偏紧的现实。锰硅基本面来看，假期期间锰硅供应持稳，供需宽松格局维持。受假期影响锰硅产量小幅波动，但整体变动有限，节后预计仍有厂家复产，供应压力持续存在。需求端，本周铁水产量大幅增加近3万吨至228万吨以上，整体复产速度略快于预期，钢厂盈利率环比继续改善。主流钢招尚未定价，大体量钢招仍以观望为主。锰矿方面，目前锰矿发运仍未见明显起色，受假期消耗有限影响，本周港口库存或有小幅累库，但2月到港预计仍将维持偏低水平，去库预期依旧存在。但2月上旬去库速度较前期将有所放缓。展望后市，短期锰矿供需偏紧局面对锰硅价格有所助推，但考虑锰硅自身基本面并不具备趋势性上涨基础，建议等待锰硅产量走高厂库累库、锰矿发运回升及盘面持仓回落后试空。短期预计震荡偏强运行。

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