矿端扰动再次升温 短期内沪镍预计保持宽幅震荡

截至2025年2月7日当周，沪镍期货主力合约收于127190元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持3501手。

本周（2月5日-2月7日）市场上看，沪镍期货周内开盘报123300元/吨，最高触及127660元/吨，最低下探至122640元/吨，周度涨跌幅达2.51%。

消息面回顾：

近日印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，低于1月底印尼镍矿商协会秘书长公布的RKAB批复量2.9849亿吨，印尼镍矿供应仍存不确定性。

我国进口镍矿90%以上来自菲律宾，菲律宾议会正在审议禁止镍矿出口的法案，如果该法案签署为法律，禁令将在五年后生效。

2月5日印尼镍矿升水敲定，上涨2.5美元至17-18美元/吨，对应纯镍成本抬升约人民币2000元/吨。

机构观点汇总：

申银万国期货：据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。印尼新增产能投放，高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低，价格具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期，厂商库存较为充足、采买量有限，镍铁需求持稳运行。短期内，盘面价格预计保持宽幅震荡。

瑞达期货：宏观面，日本央行政策委员会委员主张继续加息，而英镑则因英国央行降息而下滑，美元指数震荡调整。基本面，原料端菲律宾通过一项禁矿法案，叠加印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温，中长期原料紧缺风险加剧。当前冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后逐步复工，市场关注国内政策指引，预计短期内仍弱势按需采购为主。技术面，空头氛围减弱，关注130000阻力。操作上，建议暂时观望。