PX：供需存好转预期但油价支撑有限 PX反弹承压

【现货方面】

2月12日，亚洲PX价格小幅下跌。原料端隔夜盘价格延续涨势，早间PX商谈水平继续跟随成本向上，日内油价走弱，PX也同样回吐涨幅后下跌。在近期连续的上涨后，PX缺乏进一步的利好支撑，市场开始传闻PTA工厂出货以及装置检修推迟，情绪面上对PX也有部分影响。市场商谈成交气氛均有所回落，现货浮动水平波动不大，3月在-3、-4水平商谈成交。上午PX商谈价格略偏强，实货4月在899有买盘（昨4月收898）；纸货3月在896/902商谈。下午PX商谈水平回落，实货浮动价Q2在平水有卖盘报价；纸货5月在895有成交。尾盘实货3月在886，4月在893，5月在892均有买盘报价。一单4月亚洲现货在896美元/吨成交。（中基卖给BP）。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

2月12日，亚洲PX下跌2美元/吨至895美元/吨，折合人民币现货价格7477元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN略压缩至218美元/吨附近。

【供需方面】

供应：目前亚洲及国内PX负荷高位运行，国内PX负荷至87.1%附近，亚洲PX负荷至78.1%附近。

需求：华南一套125万吨PTA装置上周末重启，该装置1.12附近停车检修，目前PTA负荷在79%附近。

【行情展望】

受制裁影响，1月俄罗斯原油产量有所下降，且消息面显示制裁有进一步升级风险，叠加全球原油库存水平偏低，油价低位受到支撑，但EIA月报预计美国和非OPEC产量持续增长，且API和EIA周度数据显示美国原油库存继续超预期增加，油价反弹承压。二季度亚洲PX逐步进入检修季，PX供需预期好转，且山东地炼负荷下滑，市场担忧对后市芳烃以及芳烃原料的供应可能有影响，PX驱动有所转强，价格支撑偏强。但因下游PTA装置检修增加，对PX需求存一定利空，且油价整体支撑有限，短期PX绝对价格反弹空间受限。策略上，PX05滚动低多操作，短期关注7200附近支撑；PX5-9逢低正套为主；考虑PX-SC价差做扩大。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。