市场供需呈现弱平衡格局 后期原木价格易涨难跌

2月13日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，原木期货主力合约开盘报891.0元/立方米，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，原木主力最高触及891.5元，下方探低880.5元，跌幅达1.34%附近。

1月新西兰发运量126.9万方，环比降幅12.8%，预计2月进口相应减少。

2025年春节（1.20-2.20）期间，中国18港针叶原木到船67条，农历同比增加11条；到港总量约153.3万方，农历同比减少26.2万方，农历同比减少35%。分港口看，山东预到23船，到港量约83.7万方，占比55%，农历同比减少20%；江苏预到40船，到港量约60.9万方，占比40%，农历同比增加11%。

截止2月7日，中国7省针叶原木码头和堆场库存总量为336.78立方米，环比上行11.48%，其中山东、江苏港库存增加明显。

后市来看，原木期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

西南期货指出，检尺径差异为多头带来持续动力，但07合约对应相对淡季，且实际接货需求和各项交割结算成本带来的交割难度仍然客观存在，目前盘面主要交易逻辑在于未来交割检尺径差异带来的升水；但实际7月首次交割时下游接货情况尚不明确，且当前盘面升水逐步抬高，警惕后续回归现实快速滑落。

申银万国期货分析称，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。