下游仍处于复工复产的阶段 锌价下方存在支撑

截至2025年2月14日当周，沪锌期货主力合约收于24125元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持9156手。

本周（2月10日-2月14日）市场上看，沪锌期货周内开盘报24015元/吨，最高触及24145元/吨，最低下探至23475元/吨，周度涨跌幅达1.30%。

消息面回顾：

2月13日据本周调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，64条产线停产检修，整体开工率为78.23%；产能利用率为54.18%，较上周上升10.65%；周产量为77.28万吨，较上周增加15.19万吨；钢厂库存量为53.41万吨，较上周增加1.47万吨。

2月13日，上期所锌期货仓单952吨，环比上个交易日持平。

2月13日，LME锌库存录得16.34万吨，较上一日减少1200吨，减少幅度为0.73%；最近一周，LME锌库存累计减少9050.00吨，减少幅度为5.25%；最近一个月，LME锌库存累计减少4.61万吨，减少幅度为21.98%。

机构观点汇总：

光大期货：矿供应趋于过剩，加工费的持续反弹带动冶炼利润明显好转，预计2季度国内冶炼产量将逐步抬升，低供应驱动价格上行的逻辑有所减弱。下游仍处于复工复产阶段，实际需求需等到2月中下旬才能清晰。弱预期下，价格或仍承压。

瑞达期货：宏观面，美国1月核心PPI同比3.6%，高于预期3.3%，不过美国上周首次申请失业救济人数人数为21.3万，低于预期和前值，且白宫表示不会立即对其他国家实施对等关税，美元指数大幅下滑。基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，节后加工企业将陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，叠加国内库存处在低位，锌价下方存在支撑。技术上，空头氛围下降，关注23500支撑。操作上，建议暂时观望，或区间操作。