黑色商品日报：短期成材价格震荡为主 焦煤上下均无强驱动

螺纹热卷：短期成材价格震荡为主

昨日成材价格高位震荡。螺纹方面，本周电炉开工快速回升，预计螺纹产量将持续增加。从库存情况来看，螺纹总库存累库幅度不大，总库存绝对值处于近几年以来低位，整体库存压力不大。预计接下来一两周螺纹库存将继续累库，关注螺纹总库存拐点情况。需求方面，根据百年建筑的统计，正月十七工地开复工恢复进度偏慢。不过当前终端需求仍在恢复中，需求处于环比季节性回升阶段，终端需求暂时难以证伪，后续需要关注终端需求峰值情况。终端工地复工的进度以及螺纹产量回升的力度将决定螺纹价格的方向。热卷方面，热卷产量环比回升，热卷产量处于高位，供应压力偏大。需求方面，春节假期结束，终端需求环比恢复，制造业开工恢复。库存方面，热卷总库存维持偏高水平，预计春节后热卷总库存的峰值压力较大。短期来看，成材价格震荡为主，关注成材供应和需求恢复的进度。

铁矿石：预计短期矿价仍以震荡运行为主

昨日连铁延续震荡偏强走势，05合约收盘820.5，涨幅0.31%。临近三月重要会议，消息面开始出现相关预期猜想，目前市场预期都相对理性，没有过度期望。基本面来看，铁矿石静态基本面仍然健康、本周大概率去库。具体来看，供应端，受前期飓风影响近两周到港预计维持低位，后续随着澳矿发运恢复，供应端有边际增量压力，需求端，尽管当前暂未看到铁水有趋势性减产，但上周四百年建筑节后复工调研数据显示当前下游需求恢复节奏偏慢，钢厂继续复产意愿下降，前期复产逻辑驱动的上涨行情被迫暂缓，铁矿石顶部压力较大。综合来看，本周下游成材成交陆续恢复，对铁矿石价格有一定积极影响，但今年“旺季”需求强度尚不能确定，预计短期矿价仍以震荡运行为主。

焦煤：上下均无强驱动

周三焦煤期价震荡反弹，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1106，涨幅1.51%。现货端，节前山西中硫主焦煤1150，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤885，环比+5，河北唐山蒙5#精煤1320，环比+0，基差+11，环比+7。现货方面，蒙煤、山西煤跌多涨少，贸易商降价出货居多，港口进口煤价格性价比较低，询单减少。供应矿端仍在复产，蒙煤通关受口岸胀库影响，高位小幅回落。需求端终端地产和基建项目逐步复工，钢材需求好转，但增速较缓。焦煤供给宽松，上游库存高位，降价去库，下游独立焦化厂和钢厂保持低库存策略，刚需采购，近期需求有起色，但边际改善力度有限，盘面05主力合约基差平水附近震荡，上下均无强驱动，需要观察本周复工情况是否构成新一轮的期现负反馈行情，且2月下旬需警惕两会政策预期扰动，建议等待反弹基差拉开再布局空单。

焦炭：价格偏弱震荡

周三焦炭期价小幅反弹，截止夜盘收盘主力05合约收盘1715，涨幅1.06%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1460，环比-10。基差-85，环比-13。供给端，焦化厂开工维持稳定，原料端焦煤价格有所下跌，给中下游让利。需求端，上周铁水日均产量228万吨，环比-0.45万吨，窄幅波动，预计本周仍有小幅下降，焦炭第九轮提降周二落地，钢厂观望情绪偏浓，春储意愿不佳，后市仍有提降预期。盘面九轮提降后，05合约升水结构下叠加现货下跌未稳，价格偏弱震荡。重点关注铁水需求边际变化和两会前政策风向及地产、基建托底力度。操作上，建议反弹逢高空。

动力煤：煤价将继续偏弱运行

产地煤矿供给充裕，下游采购积极性不高，市场成交偏弱，贸易户维持观望，坑口价格继续松动。港口煤价窄幅下跌，库存消纳压力大，下游需求不足，成交价格进一步下行。中低卡进口煤价受补空单需求支撑，价格稳中偏强，高卡煤需求偏弱，价格弱稳。受冷空气频繁影响，南北方多地气温逐渐下滑，并将在周末转为较常年偏低状态，但下周初中东部又将自北向南升温。非电需求表现偏弱，煤化工开工继续下降。主要省市电厂库存季节性去化，整体依然高于同比，终端或有主动去库倾向。产地供给运输恢复，港口调入加速增长；下游主动去库，拉运积极性不足，北港高位累库。动力煤基本面宽松，中下旬天气对日耗的驱动有限，虽然下游产业逐步恢复，但库存整体偏高，终端主动去库，煤价将继续偏弱运行。

（来源：新湖期货）