库存高位待消化 短期工业硅向上修复空间仍然有限

观点与操作策略

工业硅期货底部震荡，多空延续僵持状态，现货市场虽有恢复，但总体氛围仍弱。从基本面来看，北方硅企有部分产能恢复运行，但我们认为亏损压力之下，行业整体开工难有较大幅度上升，当前工业硅的生产与消费已基本平衡，行业或进入缓慢去库阶段，不过短期有机硅环节有意压减负荷或小幅施压工业硅需求，市场情绪支撑仍然较弱。总体来看，当前工业硅基本面仍然疲软，库存高位待消化，需求仍显低迷，尽管我们认为工业硅价格底部已经出现，但短期向上修复空间仍然有限。

操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10500-11000元/吨。

相关市场信息

1、百川盈孚：2月20日，中国金属硅市场参考价格11190元/吨，较上一个工作日价格持平。近期工业硅盘面弱势震荡，工业硅现货市场暂稳运行，贸易商观望情绪浓厚，整体成交仍显不足，叠加下游企业整体复产意愿不强，以及仓单库存压力较大，金属硅价格延续疲态。

2、2月20日，SMM华东不通氧553#在10600-10700元/吨；通氧553#在10700-10900元/吨，均价下调50元/吨；521#在11200-11400元/吨，均价下调50元/吨；441#在11100-11300元/吨；421#在11500~11700元/吨；421#有机硅用在12000-12300元/吨；3303#在11900-12000元/吨。昆明、黄埔港、福建、上海地区硅价持稳。天津港、西北、新疆地区部分硅价小幅走跌，97硅今日价格暂时持稳。

（来源：中信建投期货）