PTA：供需预期较好但成本支撑偏弱 PTA反弹承压

【现货方面】

3月3日，PTA期货涨后回落，现货市场商谈氛围尚可，装置检修预期兑现，且市场传闻个别主流供应商递盘，现货基差走强，区域基差价差扩大，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。个别主流供应商有出货。本周及下周主港主流在05贴水30~33附近成交，个别略高在05贴水25成交，宁波货在05贴水35~40附近商谈成交，价格商谈区间在4970~5035附近。3月下在05贴水20有成交。主流现货基差在05-31。

【成本方面】

3月3日，PTA现货加工费至341元/吨附近，TA2505盘面加工费408元/吨。

【供需方面】

供应：华东一套300万吨PTA装置昨日起停车检修，预计2周；东北一套220万吨PTA装置上周末开始检修，预计2周附近。目前PTA负荷下降至72.1%。

需求：上周有一套聚酯装置检修，部分装置负荷渐进式提升，聚酯综合负荷小幅提升至88.1%附近；江浙终端开工局部调整，订单偏弱。周末至今江浙涤丝价格重心上调，上周五产销放量，周末及今日产销整体偏弱。目前聚酯工厂自身开工尚可，但下游加弹、织造和印染开工上升困难。聚酯工厂的库存压力尚在忍受范围之内，涤丝优惠力度有限，三月初涤丝价格震荡为主。由于旺季还未到达，需求是否会起来尚难证伪，只能走一步看一步。

【行情展望】

随着仪征、恒力PTA装置检修兑现，且下游聚酯负荷逐步提升，3月PTA供需偏紧，基差偏强对待。然而节后终端订单跟进偏慢，需求端负反馈凸显，且成本端支撑偏弱，PTA绝对价格反弹承压。但PTA供需预期好转下，价格相对油价抗跌。策略上，TA05单边同PX，关注4900附近支撑；TA05加工费或在PX仓单压力下高位震荡；TA5-9价差低位正套为主；TA-SC价差做扩大为主。

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