广西受旱情影响产量不及预期 白糖随原糖波动为主

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2505合约5955元/吨，较前一日变动-12元/吨，幅度-0.20%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6060元/吨，较前一日变动0元/吨，现货基差SR05+105，较前一日变动12。云南昆明地区白糖现货价格5905元/吨，较前一日变动0，现货基差SR05-50，较前一日变动12。

近期市场资讯，2024/25榨季截至3月8日，泰国累计甘蔗入榨量为8627.92万吨，较去年同期的7984.2万吨增加643.72万吨，增幅8.06%；甘蔗含糖分12.57%，较去年同期的12.31%增加0.26%；产糖率为10.794%，较去年同期的10.574%增加0.22%；产糖量为931.29吨，较去年同期的844.24万吨增加87.05万吨，增幅10.31%。

市场分析

昨日白糖期价窄幅震荡。原糖方面，当前巴西食糖库存降至历史低位，北半球24/25榨季产量不及预期，巴西新榨季开榨前贸易流预计仍偏紧，短期原糖期价下方支撑仍存。中长期来看，25/26榨季巴西食糖增产预期仍存，中长期全球糖市或仍处增产周期，但近期巴西降水有所减少，25/26榨季巴西估产存在不确定性，仍需关注巴西天气转干风险及新榨季开榨情况。郑糖方面，24/25榨季国产糖仍处于增产周期，截止2月底共生产食糖971.61万吨，2月工业库存较1月底增加120.67万吨，累库进度加快。不过广西受旱情影响产量不及预期，叠加短期限制糖浆及预拌粉进口，对国内糖价起到较强的支撑作用。不过二季度之后进口食糖数量或将逐渐回升，另外国内糖浆及预拌粉的管控政策预计也难以持久，长期来看国内食糖市场未来很可能同时面临配额外原糖和进口糖浆及预拌粉的冲击。

策略

中性。巴西新榨季开榨前贸易流偏紧，原糖下方支撑仍存。郑糖跟随原糖波动为主。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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