下游需求端复苏乏力 纸浆期货重返低位震荡调整

3月14日盘中，纸浆期货主力合约偏强震荡，最高上探至5926.00元。截止发稿，纸浆主力合约报5910.00元，涨幅0.31%。

纸浆期货主力小幅上涨0.31%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

新湖期货：下游将进入旺季，纸浆价格预期偏强

2024年12月全球木浆发运量环比增加，同比增速为1.04%。2024年12月中国木浆进口量环比增速为15.71%，同比增速为-8.80%。近一周生活用纸价格维持，双胶纸价格上涨，双铜纸价格上涨。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。青岛、常熟、高栏、天津等港口地区木浆总库存下降。3月外盘主要企业针叶浆报价继续上调，下游将进入旺季，价格预期偏强。

华安期货：纸浆偏弱

一季度是海外浆厂的例行检修时期。外盘浆厂挺价政策，对进口成本形成硬约束，贸易商大幅降价空间有限。下游需求改善有限。需求端除了生活纸外，下游的开工及产量基本表现平平，尤其铜版和双胶纸，没有达到24年的同期水准。期货贴水格局难改，高库存压力下贸易商抛货仍将压制价格；下游需求复苏乏力，纸厂开工率下滑，或进一步削弱补库动力。行情展望：偏弱。

建信期货：纸浆重返低位震荡调整

Arauco宣布2025年3月针叶浆银星提涨10美元/吨，至825美元/吨；阔叶浆明星提涨20美元/吨至610美元/吨，减量供应，外盘报价走势维持震荡偏强。2025年1月世界20主要产浆国化学浆发运量同比+6.2%，其中针叶浆同比+5.2%，阔叶浆同比+6.9%。2025年1-2月国内纸浆进口总量639万吨，同比+6.1%。下游原纸价格提涨信心不足，纸厂消化原料库存为主，浆市需求有限。文化用纸市场，3月初正值规模纸厂调涨节点，但目前交投变化不大。生活用纸市场，纸企开工较为稳定，下游加工厂按需采购。包装用纸市场，终端订单暂无明显起色，印刷厂新单释放不足。海外市场报价维持偏强走势，一季度工厂检修预期下，成本支撑较强，但浆市本周需求放量有限，纸浆重返低位震荡调整。