下游补库需求增加 短期内烧碱下行空间相对有限

3月17日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2630.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2636.0元，跌幅3.02%。

烧碱期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

瑞达期货：短期内SH2505下行空间相对有限

供应端，上周北方三泰、芜湖融汇装置停车，东南电化、福建环洋装置重启，产能利用率环比-0.2%至85.4%，变化不大。需求端，氧化铝行业利润不佳，开工率高位回落；粘胶短纤开工率受部分装置检修影响环比-2.01%至87.10%，印染开工率环比维稳在62.88%。上周液碱工厂库存环比-7.11%至41.65万吨，维持去化趋势，库存压力中性偏高。3月中下旬至4月氯碱检修涨至陆续增多，本周金岭60万吨装置预计停车检修，现货供应压力或进一步缓解。铝土矿进口有所修复，矿石价格有望回落并带动氧化铝利润修复，只是短期内氧化铝生产受检查等因素扰动。4月部分氧化铝新产能预计落地，装置提前备货或带动囤货需求上升。非铝下游正处旺季，给到烧碱需求刚性支撑。库存压力不大，预计维持去库趋势。宏观方面，央行择机降准降息、提振消费政策陆续落地释放利好信号。短期内SH2505下行空间相对有限，下方关注2660附近支撑。

新湖期货：烧碱期货价格下跌

烧碱现货价格开始企稳回升，液氯发货补贴也大幅减少，电解单元利润再次提升至较高水平，氯碱企业检修结束开工提升，产量处于同期最高水平。氧化铝开工从高位连续小幅下降，但开工率仍高于往年同期水平，并且开工有提升预期，但当前氧化铝对烧碱的购买需求略有下降。纺织印染持续复工，开工率略有走平，不及往年同期；粘胶短纤开工大幅提升，当前烧碱价格企稳回升，非铝下游前期推迟的补库需求开始增加。氯碱企业开工维持相对高位，供应稳定，而下游需求仍然维持，库存继续去库。上游供应维持较高水平，电解单元利润良好，装置检修恢复，开工率总体提升；氧化铝开工保持高位，且有提升预期，非铝下游开工提升，随着烧碱价格企稳回升，非铝下游补库需求增加。当前现货价格总体保持高位，部分地区有所松动，期货价格下跌或由于市场提前对5月合约仓单注册反应。