软商品日报：白糖短线关注原糖向上动能释放情况 棉价低多为主

白糖：短线关注原糖向上动能释放情况

国际方面，隔夜国际原糖期货主力合约大涨3.91%，短期来看，巴西新旧榨季之间可能存在衔接问题，巴西24/25榨季低库存数据或将成为市场重要关注点，同时，巴西无水乙醇混掺率从27%提高到30%的测试成功，该混掺比例的正式法案短期或将落地。若巴西问题发酵，短期国际原糖仍有一定反弹空间，短线或震荡偏强，但注意主产国套保压力仍存，增产大周期内，长线仍以逢高沽空为主。国内方面，继泰国之后，自3月14日期，越南的糖浆预拌粉进口也被暂停，启动对其安全管理体系的评估和审查程序，糖浆预拌粉的进口利润空间极大，若短期无法进口，国内食糖的补充更多依赖进口糖及原糖进口加工，前期内外糖价差有所收敛，关注国内对原糖的需求变化和买船情况。长线主逻辑仍然维持逢高沽空，短期仍需关注原糖3月话题炒作，短线关注原糖向上动能释放情况，郑糖上方压力关注集团报价和产区套保，下方支撑关注产区成本位。

棉花：棉价低多为主

昨日商品情绪整体偏弱叠加部分棉企下调基差，棉价小幅回调。当下供给侧，国内新年度产量预期还未交易，美棉临近3月底面积调查报告，市场注意力或有所倾斜。国内库存虽处历史高位，但近期去化速度较快，钢联周频和BCO月频数据皆是如此。需求侧，昨日统计局公布经济数据，其中2025年1-2月全国社零总额83731亿元，同比增长4.0%；服装零售总额2624亿元，同比增长3.3%，较去年同期负增速有明显好转，相比于24年11和12月数据有所好转。棉花现货交投整体维持，纱线展会上棉纱交投氛围较好，部分纱厂降价抛售成交较好，未如往年般引发过多市场担忧情绪，其他企业报价持稳，布厂订单季节性增加，内销为主，外需多为赶期订单。工业库存方面，纺企花纱库存去化，布厂补库棉纱，坯布有所去化。综合而言，当下宏观不确定性较大对于棉价影响较重，基本面而言随着金三银四传统旺季到来，需求边际有所好转，现货交投氛围转暖，企业虽无大幅囤货意愿，但逢低采购增多，库存拐点已现，棉价低多为主，不过上方前高位仍有较强套保压力抑制，关注需求和宏观后续演变。

（来源：新湖期货）