供应过剩格局未改 预计镍价高位区间振荡为主

市场分析

2025-03-19日沪镍主力合约2505开于130240元/吨，收于131660元/吨，较前一交易日收盘变化0.71%，当日成交量为222966手，持仓量为132180手。

沪镍主力合约夜盘小幅高开后，回落后横盘振荡，日盘开盘小幅振荡后快速突破13万后继续振荡上涨，收复昨日大半跌幅，收中阳线。成交量较上个交易日有所减少，持仓量有所减少。本周美国、日本、英国等全球主要央行将陆续召开货币政策会议，国务院举行新闻发布会，发布提振消费，稳定市场等信息。3月印尼二阶段内贸基准价上涨0.5-1美元，升水由+19-20去至-19-21。菲律宾苏里高矿区雨季将停，供货能力恢复中。据钢联消息，印尼能源和矿产资源部(ESDM)发出强烈信号，将在开斋节或2025年3月31日之前发布有关提高矿产和煤炭(minerba)特许权使用费的新规定。能源和矿产资源部矿产和煤炭司司长Tri Winarno表示，该法规的修订草案目前已提交国务秘书处(Kemensetneg)。据他介绍，目前所有流程已基本完成。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约250元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，日内镍价大幅反弹，下游企业采购积极，精炼镍现货成交有所好转。其中金川镍升水变化200元/吨至1800元/吨，进口镍升水变化50元/吨至-50元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为27997（-36.0）吨，LME镍库存为201330（534）吨。

策略

在国内政策红利与印尼矿端成本推动等因素影响下镍价大幅上涨。但精炼镍供应过剩格局没有改变，预计近期以高位区间振荡为主，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）

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