工业硅日报：3月工业硅增量较多 4月增量或有限

市场分析

2025-04-02，工业硅期货价格小幅反弹，主力合约2505开于9830元/吨，最后收于9760元/吨，较前一日结算变化（-20）元/吨，变化（-0.20）%。截止收盘，2505主力合约持仓192480手，2025-04-02仓单总数为70034手，较前一日变化324手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10100-10300（0）元/吨；421#硅在10900-11200（0）元/吨，新疆通氧553价格9400-9500（0）元/吨，99硅价格在9400-9500（0）元/吨。根据SMM市场交流，2025年3月份工业硅产量在34.22万吨环比增加5.19万吨增幅17.9%，同比减少6.6%。2025年1-3月工业硅累计产量同比减少12.06万吨降幅11.4%。4月份，供应端新疆大厂的部分矿热炉减停产，工业硅总供应量预期环比回落，部分硅企反馈4月份排产计划未定，预计4月份工业硅供应量有明显下降。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14500（-250）元/吨。SMM快讯，有机硅107胶主要原材料DMC的市场主流报价维持在14000-14800元/吨，虽实际成交因厂商分化，存在阴跌情况，但DMC的价格仍对107胶成本形成强支撑，另外因终端需求不足，限制价格传导效率，致使107胶利润空间较窄。

整体来看，3月供应增量较多，但4月新疆大厂停炉，整体供应增量或有限。供给端方面，若上游大厂联合减产有落实，或缓解过剩压力，但仍有较多新增产能待投产，行业过剩周期或维持较长时间，短期需关注上游厂家减产持续情况；需求端方面，下游企业多以刚需采购为主，工业硅市场价格持续阴跌，叠加多晶硅企业配套外采硅粉订单数量同比缩减，磨粉企业竞价激烈，近期硅粉成交价格表现跌势，送至华东地区99#硅粉成交在10700元/吨附近。目前供应端西北地区有一定减产，影响市场情绪，整体四月供应端增量或有限，需关注北方减产落实以及西南复工复产。需求端基本维持稳定，面对宽幅波动的价格下游采购相对较为谨慎。

策略

单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、新疆减产持续性及新产能投产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业实际减产情况。

（来源：华泰期货）

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