产业链上下游整体压力加大 热卷短期或延续弱势

消息面

4月9日，上期所热卷期货仓单录得397320吨，较上一交易日增加13054吨；最近一周，热卷期货仓单累计增加14202吨，增加幅度为3.71%；最近一个月，热卷期货仓单累计增加9917吨，增加幅度为2.56%。

日本贸易部官员：美国关税的影响尚未完全反映在贸易部对4月至6月季度的钢铁需求展望中。

本周热轧检修影响量为19.39万吨，环比上周减少6.86万吨，下周热轧检修影响为7.0万吨，环比本周减少12.39万吨，热卷供应持续回升。

机构观点

冠通期货：

贸易冲突加大，市场悲观情绪延续，成材低开后继续偏弱运行，早盘开盘快速下砸后有所修复。成材基本面表现中性偏弱，螺纹需求回升斜率偏缓，库存去化缓慢；热卷需求有见顶迹象，库存去化态势较好，但国际贸易形势恶化叠加买单出口调查加严，中长期热卷出口有边际走弱预期。我们认为成材需求和铁水产量见顶风险逐渐加大，产业链上下游整体压力加大；近几日宏观风险加大带动黑色系整体偏弱运行，但考虑到黑色系估值相对偏低，产业矛盾暂时有限，短期建议低位弱势震荡思路对待。后续重点关注出口需求边际变动以及国内宏观政策措施。RB2510下方关注3000附近、HC2510关注3100附近。

西南期货：

热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值处于低位，下行空间或许不大。从技术面来看，钢材期货跳空下行，短期内或延续弱势。策略上，受宏观因素扰动，近期市场波动幅度可能加大，投资者可暂且观望或关注日内交易机会，注意仓位管理。