下游复产力度有限 沪铅期价或暂以震荡格局为主

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-04-16，LME铅现货升水为-19.94美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16700元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16675元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16675元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至10425元/吨。

期货方面：2025-04-16，沪铅主力合约开于16830元/吨，收于16655元/吨，较前一交易日变化-170元/吨，全天交易日成交19726手，较前一交易日变化2459手，全天交易日持仓30993手，手较前一交易日变化-1084手，日内价格震荡，最高点达到16850元/吨，最低点达到16630元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16700元/吨，收于16710元/吨，较昨日午后收盘下降0.21%。

据SMM讯，上海市场驰宏铅16780-16830元/吨，对沪铅2505合约升水50-100元/吨报价；江浙地区江铜铅报16760-16780元/吨，对沪铅2505合约升水30-50元/吨报价。沪铅延续偏弱震荡态势，持货商报价不多，加之交割货源尚未重新流入市场，部分持货商挺价出货，另电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水30到升水30元/吨出厂，再生铅市场报价混乱，部分炼厂低价惜售，部分则以贴水出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，少数升水50元/吨，下游企业除去刚需采购，其他更多则观望情绪浓厚，询价积极性一般，散单市场成交较前日减弱。

库存方面：2025-04-16，SMM铅锭库存总量为6.7万吨，较上周同期变化-0.29万吨。截止4月16日，LME铅库存为283125吨，较上一交易日变化17575吨。

策略：

单边：中性套利：暂缓

目前国内原生以及再生铅产量在4月间或将逐步恢复，但下游蓄电池企业受淡季影响及铅价波动，部分企业成品库存偏高，复产力度有限。因此就基本面而言，当下铅品种并不乐观，但在目前有色板块整体在黄金的带动下呈现相对偏强格局的情况下，铅价或暂时以震荡格局为主。

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

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