市场情绪来回摇摆 沪铝主力短期区间运行为主

截至2025年4月18日当周，沪铝期货主力合约收于19695元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持91507手。

本周（4月14日-4月18日）市场上看，沪铝期货周内开盘报19700元/吨，最高触及19805元/吨，最低下探至19485元/吨，周度涨跌幅达0.10%。

消息面回顾：

统计显示，截止4月17日，中国主要市场电解铝库存为68.8万吨，较本周一库存减少2.8万吨。

上周铝矾土产量101.4万吨，环比增加1.5%；铝矾土开工率45.52%，增加0.82%。

据悉，中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元弘昌晟预计4-5月满产。

机构观点汇总：

五矿期货：总体看，短期贸易局势转向僵持，市场情绪来回摇摆。产业上看国内电解铝产能增长幅度有限，电解铝价格跟随需求和需求预期波动为主，近期铝需求在旺季背景下改善，虽然进口亏损缩窄不利于后续出口，但铝水比例维持高位的背景下，预计国内铝锭库存延续季节性下降，铝价下方支撑偏强。

中金财富期货：澳洲雨季已过，且几内亚铝土矿出港量维持高位，国内外铝土矿价格下跌。过剩格局难改，预计氧化铝现货走势仍然较弱。在氧化铝利润下修的过程中，除了部分利润进一步给到矿端外，利润已重新回归到电解铝。供应端4500万吨的产能供给约束也长期对铝价形成支撑。下游需求方面，由于特高压订单逐步释放，铝杆产量同比增加2.8%至36.5万吨。而由于汽车订单高景气度持续，铝板带产量同比增加9.7%至122.9万吨。沪铝主力合约短期以区间运行为主，受制于关税政策反复及下游需求预期分化。