PX：供需较预期有所修复 价格有所支撑

【现货方面】

5月7日，亚洲PX价格涨幅扩大。一方面，原料端隔夜盘以及日内走势较强，成本端继续支持PX上涨；另一方面，在近期PX装置计划外降负增多，供应明显收紧的同时，下游PTA部分检修未能落地，PX需求高于预期，市场买气明显提升，推动PX价格上涨的同时，现货浮动价也进一步走强，6月现货买盘涨至-4，7月也涨至-4/-1区间商谈。尾盘实货6月在756/769商谈，7月在766/771商谈，7/8换月在-8/+8商谈。一单6月亚洲现货在765成交（PTT卖给GSC），两单7月亚洲现货均在769（摩科瑞卖给GSC）（恒力卖给SK）成交。（单位：美元/吨）

【成本方面】

5月7日，亚洲PX上涨20美元/吨至768美元/吨，折合人民币现货价格6454元/吨；PXN修复至207美元/吨附近。

【供需方面】

供应：节前国内外装置变动不大，国内PX负荷至73%（-0.2%），亚洲PX负荷至67.9%（-0.7%）。

需求：华东一套150万吨PTA装置5日晚开始计划内停车，预计月底重启。PTA负荷降至76%。

【行情展望】

昨日因中东地缘升级叠加中国宏观利好刺激，油价低位反弹；然而特朗普宣称美国与胡塞武装停火，且美联储连续第三次维持利率不变，油价反弹承压。PX来看，因PX效益压缩明显，近期PX工厂负荷计划外下调，PX供应较前期明显收紧；虽美国关税政策持续下，终端需求偏弱预期仍存，但短期下游聚酯库存压力有所缓解，短期聚酯维持高开工，预计短期PX支撑或偏强，价格较油价相对坚挺。策略上，PX09短期在6000-6400区间震荡；仓单压制下，PX9-1价差向上空间有限；PX-SC价差低位做扩大为主。

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