铅蓄电池终端消费较疲软 铅价或维持相对偏弱格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-05-13，LME铅现货升水为5.95美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16775元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至10300元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10550元/吨。

期货方面：2025-05-13，沪铅主力合约开于16940元/吨，收于16970元/吨，较前一交易日变化-25元/吨，全天交易日成交26926手，较前一交易日变化-15696手，全天交易日持仓30495手，手较前一交易日变化-2814手，日内价格震荡，最高点达到17000元/吨，最低点达到16895元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16930元/吨，收于16980元/吨，较昨日午后收盘上涨0.18%。

据SMM讯，上海市场驰宏铅16880-16950元/吨，对沪铅2506合约贴水30-0元/吨或对沪铅2505合约平水报价；红鹭铅16950-16970元/吨，对沪铅2506合约贴水30-20元/吨；江浙地区江铜、金德铅报16960-16980元/吨，对2506合约贴水30-0元/吨报价。沪铅维持偏强震荡，持货商积极出货，报价贴水增多，同时电解铅炼厂厂提货源报价对沪铅贴水进一步扩大，少数报价贴水逼近200元/吨，再生精铅流通货源有限，报价对SMM1#铅价贴水50-0元/吨，少数升水报价尚存，下游企业观望情绪浓厚，且询价较少，散单市场成交寡淡。

库存方面：2025-05-13，SMM铅锭库存总量为4.7万吨，较上周同期变化-0.04万吨。截止11月28日，LME铅库存为253175吨，较上一交易日变化1375吨。

策略

中性

节后铅蓄电池终端消费持续疲软，部分生产企业延续库存消耗模式，原料采购维持低位，叠加目前为消费淡季，因此铅价或维持相对偏弱格局。但由于目前市场风险情绪因中美贸易谈判有明显进展，市场情绪好转，因此也不排除铅价会在整体有色板块的带动下维持相对抗跌格局。操作上暂时以高抛低吸对待。

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

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