高库存去化缓慢 工业硅期货延续跌势

观点与操作策略

工业硅期货延续跌势，盘面再创新低，市场传言新疆大厂陆续复产，供需过剩担忧加剧，此外，西南丰水期临近开工亦逐渐增加，而需求端则维持低迷，下游多晶硅与有机硅开工处于低位，高库存去化缓慢。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，但当前盘面价格已使得行业全面亏损，后市进一步悲观必要性较低，但仍需观察企业开工情况。

操作上，观望为主，SI2507合约参考区间7800-8300元/吨。

相关市场信息

1、百川盈孚：5月20日，中国金属硅市场参考价格9412元/吨，与上个工作日相比下降73元/吨。盘面价格继续大幅下降，西北地区电价下降明显，新疆有产能恢复生产计划，市场供应量整体偏多，下游多晶硅暂时难以带动金属硅市场需求。

2、海关数据显示，出口方面：2025年4月工业硅出口量在6.05万吨，环比增加2%同比减少9%。2025年1-4月份工业硅累计出口量在21.67万吨，同比减少7%。进口方面：2025年4月中国金属硅进口量在0.05万吨，环比减少70%同比减少83%。2025年1-4月累计进口量在0.52万吨，同比减少43%。

3、5月20日，SMM华东不通氧553#在8600-8800元/吨;通氧553#在8700-8900元/吨;521#在9100-9200元/吨;441#在9100-9200元/吨;421#在9400-10000元/吨;421#有机硅用在10800-11000元/吨;3303#在10800-11000元/吨。昆明、黄埔港、天津、新疆、四川、上海、西北地区部分硅价也持续走跌。97硅今日价格暂稳。

（来源：中信建投期货）