硅铁：供需边际改善 成本持稳

【现货】

主产区价格变动：内蒙5400（-）元/吨；宁夏5350（-）元/吨；青海5450（-）元/吨。

【期货】

5月21日，硅铁07合约对-0.85%（-48），收于5620元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场整体持稳，开工率维持低位，府谷地区兰炭价格维持605-720元/吨左右。全国135家兰炭企业产能利用率39.81%，环比增2.52个百分点；日均产量14.89万吨，环比增0.94万吨；兰炭库存41.19万吨，环比减0.96万吨；原料煤库存115.87万吨，环比增5.97万吨。内蒙即期生产成本5518（-）元/吨，青海即期生产成本5708（-）元/吨，宁夏即期生产成本5469（-）元/吨。内蒙即期利润-118（-）元/吨，宁夏即期利润-119（-）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国31.22%，较上期降1.31%；日均产量13365吨，较上期降1335吨。周供应9.35万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求20336.3吨，环比上周降2.00%。五大材总产量868.35万吨，环比-5.82万吨；总库存1430.66万吨，环比-45.41万吨，其中社会库存993.67万吨，环比-39.37万吨，厂内库存436.99万吨，环比-6.04万吨；表需913.76万吨，环比+68.56万吨。金属镁平稳运行，成交节奏放缓，市场观望情绪渐起。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17400-17500元/吨左右，主流成交价格维持在17300-17400元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17400-17500元/吨。

【观点】

昨日硅铁期货主力合约震荡运行。基本面来看，硅铁日产环比回落，经过前期减产供应压力继续缓解，厂库延续降库，但整体库存仍处于中高水平。目前主产区厂家利润分化，亏损企业维持减产，下游拿货积极性降低。需求端，铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持，关注后续出口边际变化。非钢需求方面，金属镁受原料影响价格维持强劲，但下游需求承接力度有限，采购谨慎，海外订单不佳，询盘较少。成本端，兰炭价格持稳，低库存叠加供应缩减，供需矛盾有限。电价方面，5月宁夏不再是电力现货市场结算，电价或有回升可能，短期电价扰动告一段落。展望后市，硅铁供需矛盾已有明显缓解，且供需差持续扩大，但短期需求端缺乏配合，预计价格震荡运行。

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