局部库存累积压力明显 预计LPG延续弱势整理

5月23日，液化石油气期货震荡下行，截至发稿主力合约报4066.00元/吨，跌幅达2.02%。

【消息面汇总】

上海期货交易所理事长田向阳在2025上海衍生品市场论坛上表示，上期所将加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市。

EIA天然气报告：截至5月16日当周，美国天然气库存总量为23750亿立方英尺，较此前一周增加1200亿立方英尺，较去年同期减少3330亿立方英尺，同比降幅12.3%，同时较5年均值高900亿立方英尺，增幅3.9%。

截至5月22日当周，中国液化气样本企业产销率101%，环比增长2个百分点。本周国内液化气需求仍无太大改善，但个别区域产销率较高拉升平均水平。

机构观点

华联期货：原油保持反弹后承压基调。中美贸易谈判取得实质性进展，液化气进口关税下降。近期国际市场C3小幅回调。LPG国产商品量反弹，但仍低于过去两年水平。库存较高，港口库容率在多年低位反弹反弹至同期高位。炼厂库容率处于多年最低附近，加气站库容率一年低位波动不大；库存量：港口库存量反弹。化工需求全面回落，PDH周度产能利用率继续下降再创一年新低，利润低迷；烷基化产能利用率低迷，毛利转正；MTBE产能利用率回落，亏损偏大。关税降低后，预料国内将积极补库；市场此前对于美国市场缺口也在积极寻求第三方的进口替代，也增加了潜在供应。需求方面，本次关税水平急剧转折有望将引发海外剧烈的补库需求，利好液化气最大下游产品聚丙烯的需求。预料液化气仍宽幅震荡为主。操作上，观望或日内参与。

瑞达期货：OPEC+7月可能继续维持较高增产力度，美国商业原油库存及成品油库存均出现增长，市场担忧供应过剩；伊朗外交部长在致联合国首席的信中表示，任何以色列对伊朗核设施的攻击都将被视为美国的介入；国际原油价格下跌。进口市场总体待售资源充裕；终端燃烧消耗持续走弱，化工需求一般，进口商多维持按需采购；短期供需格局难有明显改善，局部库存累积压力明显，预计价格延续弱势整理。技术上，PG主力合约下方关注4000附近支撑，短期液化气期价呈现震荡偏弱走势。