铁合金期货周报：南非消息扰动 锰硅“一日游”

硅锰：

本周受消息面影响，锰硅后两个交易日波动明显加剧。供应端，本周日产小幅增加，目前内蒙前期检修、技改工厂陆续复产，宁夏地区减产速度也有所放缓。南方产区供应压缩空间也相对有限，供应压力依旧集中于北方产区。需求端，本周铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主。成材数据来看，热卷及螺纹表需环比有所回落，线材整体环比回升，整体延续去库格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限。锰矿方面，本周全球锰矿发运有所回升，海漂库存集中于南非及加纳矿，未来锰矿到港量仍将维持高位。South32澳洲矿山供应恢复将进一步增加全球锰矿供应量，锰矿价格仍将承压。受海外矿山下调远期报价的影响，港口贸易商进口利润倒挂，锰矿处于锰硅负反馈及潜在供应仍有释放空间的压力下。展望后市，短期锰硅供应仍有压力，但消息扰动增多，同时由于未来铁水仍有望维持高位的预期下，锰硅整体仍将维持底部震荡，缺乏趋势性上涨的逻辑支撑。

上周策略：区间震荡，短期参考5700-6000

本周策略：逢高试空，底部支撑暂参考5400左右

硅铁：

基本面来看，硅铁日产环比回落，经过前期减产供应压力继续缓解，厂库延续降库，但整体库存仍处于中高水平。目前主产区厂家利润分化，亏损企业维持减产，下游拿货积极性降低。需求端，本周铁水产量环比回落，疏港量维持高位，增量以转水为主。成材数据来看，热卷及螺纹表需环比有所回落，线材整体环比回升，整体延续去库格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限。非钢需求方面，金属镁受原料影响价格维持强劲，但下游需求承接力度有限，采购谨慎，海外订单不佳，询盘较少。成本端，兰炭价格持稳，低库存叠加供应缩减，供需矛盾有限。展望后市，硅铁供需矛盾已有明显缓解，且供需差持续扩大，短期需求端缺乏配合，但需警惕供需错配行情，预计价格震荡运行。

上周策略：区间震荡，短期参考5500-5900

本周策略：底部震荡，07合约参考5500-5800

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