黑色商品日报：铁矿石逢反弹沽空操作 焦煤轻仓观望

螺纹热卷：成材维持逢高空为主，不建议追空

中东冲突持续，后续关注中东冲突的进展情况。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期，央行八大政策措施低于市场预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比继续回落，主要是转产、检修以及电炉开工回落。近期国内电炉亏损加大，后期开工将会受到影响。库存方面来看，螺纹总库存环比下降，后期螺纹库存降幅将逐步放缓。需求方面，螺纹表需数据环比回落，主要受前期高考以及南方降雨增多的影响。后期随着雨水天气增多，工地施工将受到影响，螺纹进入需求季节性淡季，螺纹需求季节性走弱。螺纹面临供需双弱的局面。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是由于产线检修影响，后期随着产线检修结束，热卷产量将继续回升。库存方面，热卷总库存继续累库，库存阶段性累库。需求方面，热卷国内终端需求预期走弱，部分城市国补暂停，将会影响以旧换新产品销售。冷热卷价差低位，压制热卷需求。策略上，成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。

铁矿石：逢反弹沽空操作

昨日连铁延续偏弱震荡，09合约收盘695.5，跌幅0.50%，现货继续跟跌收基差。宏观方面，昨日陆家嘴论坛央行宣布八项金融政策，暂无市场期待的宽松或支持类措施，盘面反应中性略偏空；海外方面，美联储6月利率维持不变，基本符合市场预期，当前整体宏观氛围对铁矿石价格暂无明确方向性引导，以事件前后预期博弈增加波动率为主。基本面来看，季度末矿山发运冲量，供应压力显现，铁矿石到港增加、疏港继续下滑，港口库存止降转增，预计6月后修仍然维持累库趋势，铁矿石供增需降预期逐步兑现，基本面边际转弱，产业端仍然是淡季缩利润、钢厂缓慢减产的逻辑，短期矿价支撑在于铁水韧性较强，单边或继续抵抗式下跌，建议逢反弹沽空操作。

焦煤：轻仓观望

周三焦煤冲高回落，截至夜盘09合约收盘价785，跌幅0.82%。现货端，山西中硫主焦煤975，环比-5，甘其毛都蒙5#原煤710，环比+10，河北唐山蒙5#精煤1013，环比-2，基差6，环比+7。上周焦煤减产后库存持平，供需进入再平衡阶段，库存结构分化，上游库存不断新高，下游主动压库，导致煤价出货压力较大，部分省份的二季度长协暗熔断，矿山给到“以量补价”的长协优惠，降价后本周焦煤出货有明显好转，流拍率降低，本周钢联数据显示上游顶库和环保减产的产量正在陆续恢复，矿山和洗煤厂继续累库，但是下游焦化厂库存偏低，有补库需求，市场进入上游挺价，下游压价的僵持期，加权总库预计近期看到拐点，基本面弱平衡。盘面来看，宏观和产业多方面因素扰动，中东地缘局势反复，陆家嘴金融论坛会议对黑色暂无明确强刺激出现，产业端，原预期到本周以后顶库和环保减产的产量陆续恢复，但目前山西地区复产可能延期，复产效果不及预期，下游焦化库存接近同期低点，有一定补库需求，短期盘面基差已收回平水附近，上下两难，后续观察6月下旬到7月下旬焦煤现货能否给到一定稳价或者涨价去库时间。操作上，建议轻仓观望。

焦炭：第四轮提降博弈期

周三焦炭期价小幅下跌，截止夜盘收盘主力09合约收盘1364，跌幅0.84%，基差-71，环比+11。焦炭供需双减，上周华北地区环保检查导致独立焦化开工降幅较多，本周继续减产幅度趋缓，周内第四轮提降预期反复，现预计钢厂周五有提降计划，7月上旬-中旬有第一轮提涨预期。目前日照港口准一仓单价格1304元/吨，价格暂稳，需求上铁水有继续下行的预期，刚需减量，下游原料采购谨慎，盘面目前升水1.5轮，若继续反弹给到干熄焦基差套利空间可考虑期现正套。

动力煤：向上驱动目前看仍相对有限

环保督查及安监影响下，个别煤矿检修，产地供给小幅收紧。坑口煤价持稳，部分规格煤种销售较好，非电需求稳定，贸易商少量采购。北港煤价稳中偏强，市场结构性缺货，中低卡价格小幅上涨，实际成交相对有限。进口煤价弱势运行，外矿跌幅扩大，内外倒挂情况有所改善，市场氛围偏空。副高及暖湿气流影响下，后半周西南东部至华东一带降水增多，水电支撑转强。南方部分地区高温缓解，但北方下旬高温仍将发展，居民端需求仍有驱动。非电需求本周表现稳中偏降，煤化工开工有增有减，整体用煤需求小幅下降，建材用煤需求季节性偏低。主要省市电厂库存小幅去化，幅度有所增加，库存水平略低于同比。北港库存小幅累增，港口疏港解除，调入回升至中高位；沿海终端长协兑现增加，拉运量上升，但稍低于调入。整体看，月内气温升高，需求周期性改善，但幅度有限。预计中下旬煤价或逐步筑底，但向上驱动目前看仍相对有限。

（来源：新湖期货）