供应偏紧预期维持 短期铜价调整空间需谨慎

一、行情回顾

隔夜，沪铜期货震荡运行，主力2507合约收于78610元/吨，跌幅0.32%。

二、基本面汇总

据SHFE仓单日报显示，昨日上海地区铜期货仓单流出4985吨，今日预计仍有较多仓单流出，现货升水受到打压，升水持续走跌。

世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年4月，全球精炼铜产量为251.75万吨，消费量为232.38万吨，供应过剩19.36万吨。

秘鲁能源与矿业部：秘鲁铜产量在今年四月同比增长7.91%，达到220,261公吨。

三、机构观点

广州期货：6月美联储如市场所料按兵不动，连续四次会议暂停降息。称不确定性减弱但还高，仍预计今年降息两次，暗示滞胀风险增加。当前地缘风险扰动延续、关税政策的不确定性、及美联储降息延后均对整体市场风险偏好形成压制，但铜矿TC维持深度负值，短期或难以缓和，继续托底价格，叠加LME库存仍在去化中，挤仓情绪仍未消散，短期价格调整空间需谨慎，CU2507合约主波动区间参考7.7-8万。

冠通期货：综合来看，基本面暂无太大波动，维持供应偏紧预期及需求边际走弱的逻辑，目前铜价波动受铜关税政策、美联储议息情况以及中东局势的影响，震荡区间波动，市场等待新的指引。