供需压力未得到实质性好转 尿素反弹动能受限

【行情复盘】

期货市场来看，现阶段尿素主力09合约小幅探底回升，日内价格弱势调整。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近，菏泽市场参考价格1770元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东09合约基差约76元/吨，河北09合约基差约76元/吨，环比有所走强。价差方面，UR07&09价差约19元/吨，UR09&01价差约42元/吨，价差窄幅波动。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约500张，增量来自中农控股。

【重要资讯】

据隆众数据信息显示，本周尿素港口样本库存量38.1万吨，环比增加8.6万吨，环比涨幅29.15%。本周期烟台港、天津港、锦州港大颗粒货源陆续到港，天津港、镇江港、连云港小颗粒货源到港，其余港口未见明显变化，整体港口库存量明显提升。此外本周尿素生产企业产能利用率85.78%，较上期跌2.50%，周期内新增4家企业装置停车，停车企业（装置）恢复2家。其中中国尿素生产企业煤制产能利用率87.98%，较上期跌3.19%；中国尿素生产企业气制产能利用率78.65%，较上期跌0.26%。

【交易策略】

目前尿素盘面震荡整理，消息扰动褪去后盘面上涨动能有所趋缓。基本面来看，本周尿素开工环比有所回落，复合肥库存亦去库明显，但复合肥开工负荷依然环比下移，供需压力尚未得到实质性好转，一定程度抑制盘面反弹动能。此外近期煤炭市场有所企稳，成本端给予部分抗跌性。整体来看，我们认为尿素供需依然偏弱，价格短期反弹空间或有限，震荡调整运行的概率较大。价差方面，目前UR09&01价差波动弹性有限，整体延续偏强震荡。

（来源：海证期货）