大规模减产尚未形成 沪铜期货盘面维持窄幅震荡

截至2025年6月27日当周，沪铜期货主力合约收于79920元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持48823手。

本周（6月23日-6月27日）市场上看，沪铜期货周内开盘报78480元/吨，最高触及80060元/吨，最低下探至78170元/吨，周度涨跌幅达2.23%。

消息面回顾：

中国冶炼厂与Antofagasta第二轮谈判本周开启，Antofagasta坚持-15美元报价，中方未明确接受，下周将进行第三轮谈判。

上海期货交易所6月26日上海地区铜库存合计15,560吨，较上日上涨1527吨；广东地区铜库存合计4,062吨，较上日上涨49吨；江苏地区铜库存合4,074吨，较上日上涨650吨；浙江地区铜库存合计0吨，较上日持平。总共合计23,696吨，较上日上涨2226吨。

据外媒报道，在全球金属行业，高管们正面临一个日益严峻的挑战：随着通胀的加剧和基础设施建设等因素的影响，资本支出不断增加，这使得新建铜矿的成本不断攀升。

机构观点汇总：

中金财富期货：近期沪铜市场受到多重因素交织影响，维持窄幅震荡。铜矿加工费低迷已开始传导至冶炼端，减产从中小炼厂向头部企业扩散，但受长单和副产品收益支撑，大规模减产尚未形成。需求进入传统消费淡季，下游采购情绪谨慎，整体接受度较低。当前沪铜市场受制于“矿端紧缺+需求淡季”的结构性矛盾，尽管低库存和地缘缓和提供支撑，但下游接受度低限制上行空间。

冠通期货：整体来说，近期铜价走强，现货受盘面影响升水亦有走扩，连日上涨的情况下，需关注下游需求对高价的承接能力，近期美联储降息博弈，对铜价行情或有指引，预计继续维持震荡偏强。