下游采购积极性有所激发 沪铅期价继续高位震荡

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-07-01，LME铅现货升水为-27.57美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16925元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-35.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16950元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至17000元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10525元/吨。

期货方面：2025-07-01，沪铅主力合约开于17200元/吨，收于17100元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，全天交易日成交31387手，较前一交易日变化-934手，全天交易日持仓51411手，手较前一交易日变化3手，日内价格震荡，最高点达到17220元/吨，最低点达到17090元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17115元/吨，收于17170元/吨，较昨日午后收盘上涨0.20%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌25元/吨。河南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水0-20元/吨出厂，贸易商报价对沪期铅2508合约贴水180-150元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水50-30元/吨出厂，贸易商对SMM1#铅贴水50-40元/吨或对沪期铅2508合约贴水250-200元/吨报价，成交欠佳；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水220-200元/吨出厂少量成交。铅价偏弱震荡，下游企业畏跌观望情绪浓厚，原生铅现货整体成交偏淡。

库存方面：2025-07-01，SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期变化0.03万吨。截止7月1日，LME铅库存为270075吨，较上一交易日变化-1850吨。

策略

谨慎偏多

目前逐步进入铅酸蓄电池消费旺季，并且在价格走高的带动下，下游采购积极性也有所激发，“买涨不买跌”特征显著，同时宏观情绪的回升以及风险情绪的溢出都会在一定程度上令铅价受益，因此目前就操作而言，沪铅2508合约可在16,800元/吨至17,000元/吨进行逢低买入套保。

期权策略：

卖出看跌 16,500元/吨

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

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