宏观乐观情绪不断发酵 铜价支撑有所增强

消息面

据外媒报道，全球矿业巨头英美资源集团周四公布上半年运营数据，铜产量同比下降13%至34.22万吨，毛坯钻石产量骤降26%至722万克拉。尽管需求持续疲软，该公司仍维持全年铜产量69-75万吨的指引（低于2024年的77.3万吨）。

7月24日，电解铜现货沪伦比值为8.04，进口盈亏：-472.98元/吨，上一交易日进口盈亏：-247.47元/吨。

据外媒报道，加拿大矿业巨头泰克资源（Teck）周四宣布将投资21-24亿加元（约15亿美元），以延长卑诗省海兰德谷铜矿的开采寿命至2046年，较原计划增加18年。

机构观点

兴业期货：

宏观方面，美国与各国贸易谈判仍在继续，目前整体进展或相对积极。美元指数继续维持在低位，关注美联储货币政策态度。国内方面，受反内卷政策预期以及重要会议的影响，市场情绪乐观。从基本面来看，矿端中长期供给偏紧格局未变，仍需关注需求端在政策影响下的变化。美铜关税即将落地，但目前COMEX-LME铜溢价仅30%，仍有抬升空间。关税落地后美铜进口需求预计将出现阶段性减少，若非美地区需求端无明显力度，短期非美铜价下跌风险增加。综合来看，近期宏观乐观情绪不断发酵，商品市场做多意愿明显增强，国内铜价支撑有所增强，但海外扰动仍未消退，关注美铜关税影响。

光大期货：

宏观方面，美国7月Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9，其中服务业PMI初值为55.2，好于预期53和前值52.9；但制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期52.7和前值52.9。库存方面来看，LME库存下降50吨至124775吨；Comex库存增加2133吨至224856吨；SHFE铜仓单增加648吨至16183吨；BC铜仓单维系4667吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。临近7月底8月初重要时间节点，虽然有诸多利多因素看点，但不确定性风险也要关注，周度行情宜谨慎看待。同时，国内反内卷影响的行情有所回落，虽然对铜影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。