玉米期货盘面近期走弱 生猪单边做多风险较大

【玉米】

隔夜美玉米基准合约收低0.9%，持续受到美国丰收前景以及全球供应充足的双重压力。美国农业区天气普遍有利，为大豆和玉米的生长提供良好基础。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至8月3日，美国玉米优良率为73%，与上周持平，上年同期为67%。报告出台前分析师曾预计玉米优良率将下滑一个百分点。

国内方面，玉米现货价格近期走势相对平稳，进口玉米拍卖减量，成交率略有好转，但整体成交率仍在三成左右，市场对当前年度末期供应态势预期相对宽松，8月初部分早熟玉米陆续收割上市，拖累市场看涨心态，年度内供需矛盾预期减弱，市场交易关注度转向新作，因新作种植成本同比进一步下移，盘面近期走弱，向成本端靠拢。此外近期河南等部分地区存在高温干旱担忧，但区域有限，市场现阶段交易意愿仍偏低，关注后续新季玉米生长期是否有新增利多交易机会。

【生猪】

近日连盘生猪随着宏观情绪变化而大幅回落，符合我们之前的观点。对生猪行业而言，我们认为虽产能过剩，规模化程度进一步加深，但并非低价无序竞争造成的内卷，行业内部养殖水平、管理能力的差距还是比较大，还谈不到低价倾销搞内卷。当前的产能过剩也是近些年PSY水平大幅提高的结果。因此“反内卷”对其实质影响并不大，但是政策端已经关注到了生猪行业整体产能过剩，并采取了一些举措，比如控制头部企业规模、限制出栏体重、限制二次育肥，农业农村部召开座谈会强调持续抓好产能调控、多措并举降本增效，推进生猪产业稳定健康发展，其中再次提到稳猪价、控产能、降重减二育等方面，因而市场对远月生猪产能调减预期增加，再结合近期宏观市场的乐观情绪，盘面资金转向乐观，拉涨远期合约。

从供应端来看，近月端产能压力仍在，钢联数据显示，6月份生猪存栏及能繁母猪存栏环比均有所增加，产能端压力预计仍待释放，6月份仔猪出生数环比继续冲高，后续生猪出栏压力预期不减。且短期来看在降重政策影响下市场出栏节奏仍有增加预期，相对压制盘面近月端上行动力，而政策调降产能意愿明显，增加市场对远月端供应收紧的预期，因而盘面反套走势较好，单边做多风险仍较大，仍可持续关注盘面反套机会。

（来源：新湖期货）