PTA：低加工费但成本端支撑有限 短期PTA震荡对待

【现货方面】

8月7日，PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，下周主流在09-20成交，个别略高09-15，略低在09-23，价格商谈区间在4665~4715附近。8月下在09-17~20有成交。主流现货基差在09-20。

【利润方面】

8月7日，PTA现货加工费至166元/吨附近，TA2509盘面加工费263元/吨。

【供需方面】

供应：截至8月7日，台化150万吨及120万吨装置先后重启，嘉兴石化220吨装置按计划检修，逸盛新材料720万吨装置负荷恢复，英力士235万吨装置降负运行，PTA负荷恢复至76.2%（+3.6%）。

需求：截至8月7日，7月底开启的新装置及前期检修开启装置产量增加，此外长丝、短纤部分工厂负荷有适度提升，聚酯综合负荷有所回升至88.8%附近（+0.7%）。江浙终端开工率局部调整，加弹负荷提升至70%（+3%），织造和印染负荷持稳。坯布新订单氛围依旧偏弱为主，市场货出库速度缓慢，难以带动整体开机率；综合坯布高库存现实维持；终端原料采购依旧偏弱为主，至目前备货少的在5-10天为主，部分已经刚需日采购跟进；高的一部分15-20天附近，个别在1个月偏上。

【行情展望】

持续低加工差下，近期PTA装置变动增多，8月PTA供需较预期好转，但随着海伦石化PTA新装置投料，且终端新订单持续偏弱，中期PTA供需预期偏弱，PTA基差偏弱运行。整体看，在供需偏弱预期，以及原油支撑有限情况下，PTA反弹驱动不足，不过近期国内商品氛围整体好转，且PTA加工费偏低，短期仍存一定支撑。策略上，TA短期4600-4800震荡对待；TA1-5逢高反套对待；PTA盘面加工费低位做扩（250附近）。

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