供给端仍有收紧预期 预计多晶硅高位震荡为主

8月21日，多晶硅期货呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约大幅上涨2.65%，报52230.0元/吨。

【消息面汇总】

8月20日，多晶硅N型复投硅料价格涨至47000元/吨，最低交割品硅料价格跌至44500元/吨，现货贴水收至7305元/吨。

根据国家能源局7月23日发布的数据，6月份光伏新增装机仅14.36GW，同比下降38%，环比下降85%。虽然从全年来看，2025年全球光伏装机预计约580GW，国内需求约130万吨，但短期需求的疲软仍是制约多晶硅价格上涨的关键。预计下游光伏企业开工率难有提升。

8月20日，广期所多晶硅期货仓单6370手，环比上个交易日增加440手。

机构观点

新湖期货：行业供给有下降趋势，南北产地后续或有减产降负预期，另有新产能爬产，未来企业排产情况仍待观察。硅片价格持稳，下游需求有所走弱，部分企业小幅让利，近期传产业有收储计划，仍需观察政策变化。多晶硅库存环比继续去化，而近期仓单量有显著增长。多晶硅近期政策面扰动虽有降温，但以收储及能耗相关的消息面扰动依然存在，供给端仍有收紧预期，预计盘面高位震荡为主，短期建议观望为主，中长期可以根据政策面情况空单谨慎布置，11-12反套可以关注。

国投安信期货：近两日市场情绪有所降温。市场对产能治理方式的预期调整，前期5.3万元/吨的反弹高点转换为短期阻力位置；但会议再次强调抵制“低于成本价销售”，因此判断价格向下空间仍有限。基于SMM的N型复投料现货价47000元/吨，盘面估值约48000元/吨；若后期现货成交规模持续表现不佳，结合“市场化”导向，现货价格或小幅下调。多晶硅作为光伏产业链最上游原料，其价格波动会通过长产业链传导至终端项目收益率及投资决策，因此产能出清仍需时间。对应盘面来看，当前多晶硅仍处于“政策逻辑高于基本面逻辑”的震荡调整行情当中。