政策面有乐观预期 铝价短时震荡偏好

消息面

据统计，8月26日广东铝锭库存19.15万吨；无锡铝锭库存18.40万吨；巩义铝锭库存8.80万吨，三地库存共计46.35万吨，较上期库存上涨0.45万吨。

2025年8月第4周，共计16个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿41.01万吨，去年8月为53.24万吨。日均装运量为2.56万吨/日，较去年8月的2.42万吨/日增加5.9%。

8月25日，电解铝现货沪伦比值为7.93，进口盈亏：-1353.55元/吨，上一交易日进口盈亏：-1225.72元/吨。

机构观点

华联期货：

目前丰水期西南电解铝厂置换产能复产已逐步进入尾声，原料备货和库存去化速度放缓，后续市场采购意愿可能减弱。而电解铝因产能限制，当前企业开工率维持高位，产量进一步提升空间非常有限。8月仍处于传统消费淡季，家电、光伏等终端企业排产降至低位，汽车厂商开工率维持相对低位，主要终端市场尚未表现出企稳回暖迹象。不过“金九银十”旺季临近，政策面有乐观预期，预计后期需求将逐渐回升。建议中线继续滚动做多，沪铝2510参考支撑位20200元/吨。

铜冠金源期货：

美联储9月降息预期大幅提升，市场风险偏好提升，国内上海房地产新政，宏观氛围延续偏好。基本面铝价重新冲高抑制部分消费，加上周末到货，铝锭社会库存重新累库，消费临近旺季，兑现情况还有待观察。铝价短时受宏观影响震荡偏好，高度还需关注消费表现。