昨日收盘白糖2601合约5632元/吨，较前一日变动-56元/吨，幅度-0.98%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5950元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR01+318，较前一日变动+36。
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2601合约5632元/吨，较前一日变动-56元/吨，幅度-0.98%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5950元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR01+318，较前一日变动+36。云南昆明地区白糖现货价格5860元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+228，较前一日变动+56。
近期市场资讯，巴西国家供应公司(Conab)于8月26日发布了巴西2025/26榨季甘蔗产量的第二次预测报告，预计2025/26榨季甘蔗产量将达到6.688亿吨（4月份第一次预估为6.634亿吨），较2024/25榨季减少1.2%。本榨季甘蔗收获面积为885万公顷（第一次为879），比2024/25榨季收获面积高出1%。单产下降2.1%，估计为75,575千克/公顷，而上一次收获的记录表现为77,223千克/公顷。2024年底的火灾和2025年生长阶段的不利天气条件影响了部分甘蔗田，使得单产减少。
市场分析
昨日郑糖期价偏弱整理。原糖方面，巴西双周制糖比再创新高，但由于甘蔗单产和含糖率数据仍偏低，甘蔗质量仍令人担忧，近期部分机构开始陆续下调巴西中南部估产至3900-4000万吨，限制原糖期价跌幅。不过巴西现阶段还处于压榨高峰期，北半球增产预期不改，短期预计也难有较大反弹空间，震荡思路对待。郑糖方面，配额外进口利润连续数月处于高位，7月食糖进口量同比大增，8-9月进口供应预计继续放量，短期对糖价仍有压制。
策略
中性。进口预期的利空基本在盘面有所反映，郑糖继续下跌空间预计有限，短期预计区间震荡为主。中期来看由于库存偏低且今年甘蔗生长较晚，新榨季开榨或有延迟，四季度可能出现翘尾行情。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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