纯碱供需短期依然改善有限 价格依旧反弹动能不足

【行情复盘】

期货市场，现阶段纯碱主力01合约小幅探底回升，上方均线阻力明显。现货市场来看，据数据资讯显示，华北地区重碱价格1240-1350元/吨，华东地区重碱价格约1260-1350元/吨，华中地区重碱价格约1320-1370元/吨。

【基差价差】

基差方面，近期华北重碱01合约基差约-11元/吨，华中重碱01合约基差约-111元/吨，基差明显走弱。价差方面，纯碱01&05价差约-68元/吨，延续反套运行。

【仓单变化】

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约6180张，环比上期减少55张，减量来自云图控股300张，增量来自中远海运245张。目前仓单主要分布在安阳万庄、云图控股。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场资讯显示，本周纯碱综合产能利用率82.47%，环比下跌6.01%。其中氨碱产能利用率86.07%，环比下跌4.93%，联产产能利用率84.37%，环比增加0.72%。15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率80.75%，环比下跌7.74%。本周国内纯碱厂家总库存186.75万吨，较周一减少2.06万吨，跌幅1.09%。其中轻质纯碱74.53万吨，环比下跌0.16万吨，重质纯碱112.22万吨，环比下跌1.90万吨。此外本周中国纯碱企业出货量76.23万吨，环比增加1.06%；纯碱整体出货率为106.02%，环比增加8.23%。

【交易策略】

目前纯碱盘面偏弱震荡，价格依旧反弹动能不足。现货市场月底下游部分企业低价补库，产销略有改善，但新单依旧偏弱。基本面来看，近期变动不大，开工环比下降使得供给端呈现部分缩量支撑，但需求依旧乏力，产业后续仍将面临去库压力。我们认为纯碱供需短期依然改善有限，价格或延续偏弱调整概率较大。套利方面，纯碱01&05价差反套可适度减仓。期权方面，前期卖出看涨期权机会可适时减仓，注意风险控制与止损。

（来源：海证期货）