外强内弱格局延续 沪锌期货难有深跌

截至2025年8月29日当周，沪锌期货主力合约收于22140元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持8800手。

本周（8月25日-8月29日）市场上看，沪锌期货周内开盘报22220元/吨，最高触及22465元/吨，最低下探至22030元/吨，周度涨跌幅达-0.47%。

消息面回顾：

8月28日，上期所锌期货仓单36037吨，环比上个交易日减少176吨。

8月28日，伦敦金属交易所（LME）：锌注册仓单43500吨；注销仓单14500吨，减少3750吨；锌库存58000吨，减少2025吨。

截至本周四（8月28日），SMM七地锌锭库存总量为14.45万吨，较8月21日增加1.16万吨，较8月25日增加0.60万吨，国内库存增加。

机构观点汇总：

建信期货：8月国内检修较少，精炼锌产量或增增至62.15万吨，供应端保持充裕。淡季尾巴下游需求表现仍偏弱，且受阅兵影响环保趋严，华北地区生产运输受限，镀锌、氧化锌开工率预计低位徘徊。外盘受降息预期和低库存支撑易涨难跌，外强内弱格局延续，内盘受外盘带动难有深跌，沪锌布林线中下轨区间震荡，考验下方2.2万整数关口。

华联期货：美联储主席在全球央行年会上发表的讲话带来多情绪逐渐被消化，近期宏观数据关注周五晚公布的美国7月核心个人消费支出（PCE）物价指数。基本面，百川盈孚统计下月内蒙、湖南与河南等地厂家检修带来减量，云南、湖南和广西等地带来复产增量，增减相抵下，预计下月排产环比有不足万吨的减量。操作上，建议期货zn2510逢低做多，参考支撑位21500元/吨，企业考虑卖出虚值看涨期权保护库存。