2025-09-17，沪金主力合约开于841.16元/克，收于835.08元/克，较前一交易日收盘变动-0.83%。
市场分析
美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。交易员加大了对美联储今年至少再降息一次的押注。美联储主席鲍威尔表示，就业增长已放缓，就业下行风险上升，劳动力市场不如以前活跃，略有疲软；通胀最近有所上升，仍略微偏高；商品通胀已加速，服务通胀回落仍在继续；持续性通胀的风险需要加以管理，通胀风险倾向于上行；整体看，此次降息整体定调仍透露出一些鹰派信号。
期货行情与成交量：
2025-09-17，沪金主力合约开于841.16元/克，收于835.08元/克，较前一交易日收盘变动-0.83%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于838.10元/克，收于835.66元/克，较昨日午后收盘下跌0.24%。
2025-09-17，沪银主力合约开于10128.00元/千克，收于9906.00元/千克，较前一交易日收盘变动-2.00%。当日成交量为457876手，持仓量为171891手。昨日夜盘沪银主力合约开于9924元/千克，收于9924元/千克，较昨日午后收盘下跌0.09%。
美债收益率与利差监控：
2025-09-17，美国10年期国债利率收于4.091%，较前一交易日+0.19BP，10年期与2年期利差为0.536%，较前一交易日-0.85BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2025-09-17，Au2508合约上，多头较前一日变化136手，空头则是变化171手。沪金合约上个交易日总成交量为366327手，较前一交易日变化16.67%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动-2手。白银合约上个交易日总成交量1303544手，较前一交易日变化33.27%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为975.66吨，较前一交易日-4.29吨。白银ETF持仓为15189.61吨，较前一交易日-28.23吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2025-09-17，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-10.30元/克，白银国内溢价为-860.41元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为84.30，较前一交易日变动1.19%，外盘金银比价为86.56，较上一交易日变化0.41%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-09-17）上金所黄金成交量为57144千克，较前一交易日变化30.88%。白银成交量为748504千克，较前一交易日变化47.11%。黄金交收量为10740千克，白银交收量为62070千克。
策略
黄金：谨慎偏多
美联储降息落地，但鲍威尔发言中透露出部分鹰派信号，叠加靴子落地后获利了结影响，短期或对金价形成一定压制；但宽松周期逻辑仍未改变，贵金属金融属性有望被继续放大。操作上以逢低买入为主，买入区间或可在815-820元/克区间。
白银：谨慎偏多
现阶段白银与黄金共享宏观面上的宽松逻辑，贵金属金融属性有望放大，白银价格预计同样维持震荡格局。操作上以逢低买入为主，买入区间或可在9750-9800元/克区间。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
（来源：华泰期货）
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