工业硅周报：短期供需偏宽松 盘面偏震荡运行

市场分析

价格：10月10日当周，本周工业硅期货维持震荡运行，主力合约小幅震荡。现货方面，10月供应端维持增长，节后工业硅现货成交价格小幅回落。据SMM统计，10月10日，SMM华东不通氧553#在9200-9400元/吨；通氧553#在9400-9500元/吨；521#在9500-9700元/吨；441#在9600-9700元/吨；421#在9600-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10300元/吨；3303#在10500-10600元/吨。

供应：本周供应端增加，周度产量小幅增加，根据SMM统计，样本厂家周度产量6.18万吨，环比增加3600吨。根据百川统计数据，目前金属硅总炉数796台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加3台，截至10月10日，中国金属硅开工炉数313台，整体开炉率39.32%。

需求：下游铝合金方面，本周铝板带箔产量208845吨，产量较上周减少。铝棒产量297675吨，产量较上周增

加约3150吨，产能利用率回升。综合来看，本周铝棒产量较上周增加，铝板产量较上周减少，总体变化不大。有机硅方面，开工率在71.95%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，华东地区另有装置轮换检修，开工小幅下滑。根据SMM统计，周度DMC产量4.78万吨，较上周小幅降低。多晶方面，周度开工变化不大，周度产量3.10万吨，较上周减少100吨，整体消费端小幅降低。

库存：近期总行业库存维持增加。截至10月9日，金属硅期货交割库库存251405吨，较9月30日减少3510吨。根据SMM统计，行业总库存95.21万吨，较上周增加0.72万吨，其中社会库12.0万吨，交割库42.5万吨（含非仓单库存），上游厂库16.8万吨，下游23.9万吨。

成本：本周原料价格变化不大，整体成本持稳。

利润：目前自备电生产企业仍有较好利润，盘面回落后，按照现金成本核算，目前多数企业处于现金成本附近，按照全成本核算，仍有部分企业成本压力仍在。

策略

短期由于西北复产，西南未到枯水期，工业硅总体偏过剩，基本面表现一般，库存开始累库，总库存维持高位。本周盘面维持小幅震荡运行，目前工业硅估值偏低，下方有较强成本支撑，整体盘面跟随政策扰动与整体商品情绪震荡运行。

单边：区间操作为主，若盘面受到宏观情绪回落较多，可逢低买入套保

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

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