油脂油料日报：花生短期关注主力油厂入市情况 豆粕反弹走势恐难持续

油脂：短期观望

昨天BMD毛棕盘面震荡，马棕1月合约当天上涨0.02%，报收4111林吉特/吨。昨日MPOB数据显示，10月马棕产量如期，但出口超预期，最终库存较预期稍偏多，午后连棕及马棕有所高开。10月马棕出口超预期，意味着11月马棕库存预期可能需有所下调，短期关注11月马棕出口及降雨。印尼10-11月库存预计还是在低位，可能小增。短期国际基本面看，棕榈油暂时缺乏反弹驱动，或需等待雨季减产效应的体现。美盘方面，昨日CBOT大豆盘面偏强，日线仍在反弹高位运行。中国本周预计将正式按照承诺采购美豆。当前中国进口美豆关税13%，商业进口利润很差，1200万吨美豆料将是中国储备开启采购。此外11月15日即将公布美豆11月供需预测报告，美豆新作单产可能进一步下调。国内方面，昨天国内油脂偏强震荡，跟随市场情绪波动。国内基本面看，近期豆棕现货价差快速回升，但仍倒挂，棕榈油还是刚需局面。国内12月船期新增采购仍不够刚需，但还有采购时间。印尼产量预估超预期已交易、马棕11月库存仍高、巴西新作大豆产量可能再创记录，在实质性大利多出现或有迹象前，短期棕榈油暂时反弹偏空对待；国内豆油现实供需压力很大，中期将季节性降库，仍无利多驱动。不过豆油价格仅稍高于餐厨废油，跌无可跌。若26年1月储备大豆仍未启动大量拍卖或数量不及预期，豆油及豆粕预计会有一波走强；中国对加拿大菜系品种进口政策暂时不改，11月或12月国内菜油供需开始趋紧。但菜系品种的政策风险始终存在，做多需谨慎。近期传言中国再度增加澳洲菜籽采购，菜油也暂时建议偏空对待，短期观望。

花生：短期关注主力油厂入市情况

昨天，花生1月合约止跌，显著走强。1月合约上涨0.77%，报收7814元/吨。本周河南产区天气将进一步全面转晴，随着农忙结束，河南基层供给量预计增加。今年山东、河南花生品质较差，油料米供给较预期增加。预计上市之后农户优先销售次货，短期河南产区价格整体稳中趋弱，雨后货源水分普遍较大，油厂收购意愿不强。主力油厂尚未入市。整体来看，当前花生市场情绪偏悲观，参与主体多持按需采购策略，短期关注主力油厂入市情况。

豆粕：反弹走势恐难持续

隔夜美豆1月合约收于1127.5，涨0.94%，反映了美国政府停摆创纪录地持续一个多月后出现进展迹象，市场预期美国对华大豆出口将复苏。咨询公司AgRural称，由于降雨不规律，巴西大豆种植进度完成61%，落后于去年同期的67%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，迄今为止，阿根廷大豆种植进度已达4.4%，比上季同期进度慢了4个百分点。部分地区土壤墒情过多导致早期种植进度放缓。连粕当前市场走势以超跌反弹为主，基本涨回到了阿根廷颁布免税出口政策之前的位置，后续驱动相对有限，中美会晤结束后，市场可能暂时回归平淡，当前连粕反弹走势恐难持续，接下来可能面临调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。

（来源：新湖期货）