市场下游整体补库不及预期 烧碱期货呈现弱势运行

11月17日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，烧碱期货主力合约开盘报2327.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2329.0元，下方探低2274.0元，跌幅达2.69%附近。

目前来看，烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于烧碱后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

瑞达期货分析称，目前主力基差仍偏高，反映市场对后市供需偏弱预期等待验证。11月氧化铝开工率下调有限，关注12月是否有集中减产计划。短期SH2601预计震荡走势，技术上关注2270附近支撑与2400附近压力。

国投安信期货表示，上游成本上抬，烧碱价格走弱，氯碱一体化利润环比减弱。库存环比下降，同比压力依然较大。氧化铝利润压缩，部分亏损，后续或有减产可能，目前原料库存较高，下游补库意愿不足。供给高压运行，下游需求不足，烧碱弱势运行，关注后续利润变化。

南华期货指出，现货改善有限，下游整体补库不及预期；烧碱产量高位波动，供应压力持续；估值上，液氯价格中上偏强，氯碱利润维持中高位置，削弱了成本支撑，碱厂也没有主动减产的动机。近端交易逻辑在于原料端整体偏强，但现实供需偏弱，下游补库一直不及预期；氧化铝承压，供应局部开始调整，开工下滑，影响烧碱需求预期；氯碱整体维持中高利润，液氯相对偏强，产量高位，供应压力持续。远期上高利润限制价格高度，中长期投产压力继续，供需格局偏弱。